智能影像行业的二次成长：跨界融合，加速创新-.pptxVIP

家电行业推荐（维持）

跨界融合，加速创新

智能影像行业的二次成长

报告日期：2025年12月3日

投资要点KEYPOINTS

•玩家加速入局，产品生态创新，智能影像设备行业进入成长新阶段。2025年，随着全景相机龙头影石创新（688775.SH）上市以及无人机龙头大疆加速布局影像业务，智能影像行业迎来新局面：①大疆集中拓品，加速入局。大疆在2025下半年陆续拓展了全景相机、拇指相机等品类，并更新了运动相机系列，预计还将更新口袋云台Pocket系列及拓展全景无人机品类，基本覆盖主流产品形态，带动行业升温。②影石定义全景无人机，全景产品实现“由地到空”的升级。2025年8月，影石发布影翎AntigravityA1，定义全景无人机新品类，加速产品形态创新。因此，本文围绕大疆加速入局的影响和全景无人机的增量空间来讨论智能影像行业的发展方向。

•大疆加速入局影像行业的影响如何？大疆的加速入局是基于技术复用优势及成本控制能力下完善新成长曲线的考量，当前智能影像行业尚处于成长期，产品技术和形态持续创新，国内市场需求崛起，市场规模持续扩张。因此，大疆的技术优势将进一步带动产品创新及降本，同时通过品牌影响力提升消费者认知，助力品类破圈。攻守升级趋势下，全景相机龙头影石有望凭借创新能力维持行业领先，享受品类成长红利。同时，国内厂商竞争升温预计将强化行业“国进外退”的趋势，共同抢占海外品牌份额。

•全景无人机品类有望贡献多少增量？全景无人机集成全景拍摄技术与无人机的高机动性优势，降低操作门槛，增加沉浸式的飞行和灵活的拍摄方式体验，拓展出新的细分市场，有望助力行业加速扩容。若按照消费级无人机的全景功能需求和全景相机的无人机形态需求来测算，假设两种需求占比均为10%，则全景无人机上市初期出货量规模或将达到百万台。

•投资建议：我们认为，当前智能影像行业进入了全新的成长阶段，新阶段的特征为：新玩家加速入局、硬件堆砌升级为生态竞争、产品形态多样化及功能的融合化，在此过程中，大疆的加入带动产品加速创新及加速消费者认知的普及，进而推动市场规模加速扩张，而影石的产品定义和创新能力是新阶段里维持领先的核心优势，未来持续收获手持智能影像设备行业成长红利及全景无人机新品类带来的增量。

•风险提示：新品销售不及预期、行业竞争加剧、原材料价格及供应波动

1

目录CATALOGUE

01大疆加速入局消费级影像设备行业的影响？

02全景无人机品类有望为行业贡献多少增量？

03空间测算：手持设备空间近千亿，全景无人机贡献增量

04投资建议及风险提示

2

•智能影像行业：创新驱动加速破圈，形态多样化成长。智能影像设备是指具备计算处理能力的影像设备，传统影像设备与智能化技术结合的产物，产品包括航拍无人机、全景相机、运动相机、可穿戴摄影设备等。相较传统影像设备，智能影像设备在产品形态、拍摄灵活性以及后期处理便捷性上较传统影像设备均有显著提升。智能影像设备形态为无人机、手机配件、组合拼装相机、眼镜、项链等，且通过智能化功能自动完成剪辑等处理，对拍摄方式及摄影技术要求较低，提升用户使用体验。

•无人机龙头大疆2021年起加强布局手持智能影像第二曲线，运动相机Action系列加快迭代速度，口袋云台相机Pocket3更成为现象级爆品，发布两年总销量突破1000万台。2025年大疆开始进一步加速推品并切入更丰富的产品形态。那么大疆的跑步入场对手持智能影像行业带来的影响如何？未来行业还有多大空间？现有玩家如何应对？

01大疆加速入局消费级影像设备行业的影响？

数据来源：沙利文《2024全球手持智能影像设备市场发展白皮书》，群智咨询，大疆官网，兴业证券经济与金融研究院整理

图：2025年大疆加强智能影像品类布局

图：智能影像设备行业主要品类

3

01大疆加速入局消费级影像设备行业的影响？

•大疆作为全球消费级无人机龙头，多年来以“图像+稳定”为核心，坚持自主研发，在飞控、图传、云台等技术上积累了丰富的研发经验和供应链端的规模优势，并将技术能力快速迁移至多种应用场景，构筑“1个中台，N种产品”的拓展模式。在当前无人机市场地位稳固的基础上，大疆加速开辟更多领域，2025下半年集中推出手持智能影像新品，目前基本覆盖了全景相机、运动相机、拇指相机等主流产品形态。

•基于技术复用优势及成本控制能力，大疆全景及运动相机新品硬件配置及定价策略亮点突出：①全景相机Osmo360和运动相机OsmoAction6分别创新采用1英寸和1/1.1英寸方形传感器，配合升级