2025海内外云厂商算力建设现状_自研芯片布局与进展分析报告_44页_5mb.pdfVIP

INDUSTRYREPORT

2025深度行业分析报告

行业研究｜市场分析｜全景洞察

目录

01海内外云厂商资本开支复盘分析

02云厂商算力规模与建设计划

03云厂自研芯片布局与进展

04云厂AI云收入、AIROI测算与估值

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海内外Capex投资节奏：海外从23Q3开始增长，国内约晚一年

•从时间点来看，国内约晚海外一年开始增加投资。海外资本开支显著加速从2023年下半年开始（ChatGPT发布半年后)，其中

以微软最为迅速，然后谷歌、亚马逊与META陆续加大投入。国内整体资本开支规模增长从2024年中旬开始，并且由于低基数

增幅更为明显。

•从节奏来看，但海外节奏更平稳、规模领先。国内则是经历22年与23年资本开支调整（负增长）后激进扩张，也由于算力限

制和AI策略原因增速波动性更为明显。

图：各互联网与云厂Capex季度投资与变化情况（百万美元、%）图：国内云厂商资本开支与同比变化预测(百万元/%)

45000微软谷歌亚马逊Meta120%

111%

YoYYoYYoYYoY45,000腾讯Capex阿里Capex百度核心Capex500%

40000100%

腾讯capexYoY阿里capexYoY百度核心capexYoY

40,000

3500083%400%

80%

35,000

75%

30000

61%60%30,000