期权定价课件_第X讲.pptxVIP

第讲期权和期权定价ppt课件

期权基本概念与分类期权市场与交易制度期权定价原理及方法希腊字母与风险管理期权交易策略与案例分析期权在资产配置中的应用contents目录

期权基本概念与分类01

期权，作为一种金融衍生工具，给予持有者在未来的某个特定日期或该日之前，以既定价格买入或卖出某种资产的权利。期权定义期权具备风险控制、投机交易及套利操作等多重功能，助力投资者在波动不定的市场环境中达成既定的投资目的。期权功能期权定义及功能

期权合约要素期权合约所涉及的资产，如股票、外汇、商品等。期权合约规定的买卖价格，也称为执行价格或敲定价格。期权合同的截止日，投资者需在此截止日前行使相关权益，逾期则期权作废。根据期权买卖方向不同，可分为看涨期权和看跌期权。标的资产行权价格到期日期权类型

期权分类与特点期权的特点包括非线性收益、显著的杠杆作用以及时间价值，这些特性使得期权在风险管理和投机领域中得到了广泛的应用。期权特点欧式期权只能在到期日行使权利；美式期权可以在到期日前的任何时间行使权利。按照行权时间不同，可分为欧式期权和美式期权股票期权以股票作为其标的资产，外汇期权则以外汇为标的资产，而商品期权则以商品为标的。按照标的资产不同，可分为股票期权、外汇期权、商品期权等

期权市场与交易制度02

全球主要期权市场介绍芝加哥期权交易所（CBOE）全球首屈一指的期权交易市场，涵盖丰富的股票期权、指数期权以及ETF期权交易品种。欧洲期货交易所（Eurex）欧洲首屈一指的衍生品交易平台，涵盖了丰富的股票期权、指数期权及商品期权交易服务。香港交易所（HKEX）亚洲重要的金融衍生品交易所，提供股票期权、指数期权和货币期权交易。上海证券交易所（SSE）和深圳证券交易所…中国主要的期权交易场所，提供上证50ETF期权、沪深300ETF期权等交易品种。

交易流程在期权交易所或证券公司开设账户并缴纳保证金后，投资者便可以开始交易。他们可以决定购买或出售期权合约，并在合约到期前选择平仓或行使合约权利。交易制度期权交易通常采用做市商制度，做市商负责提供买卖报价，维持市场流动性。行权与结算到期期权合约，若投资者决定行权，须按合同规定之行使价格及数量，进行标的资产的购入或售出。结算可采取现金或实物方式。期权交易制度与流程

投资者适当性管理投资者分类根据风险承受能力与投资经验的不同，投资者可划分为专业投资者与一般投资者。适当性评估对投资者进行适当性评估，确保其具备参与期权交易的必要知识和经验，并了解相关风险。风险揭示对投资者进行期权交易风险全面说明，涵盖市场波动、资金流动性、信用违约等多方面，敦促投资者谨慎作出投资选择。

期权定价原理及方法03

在一个理想的无摩擦金融市场里，不会有无风险套利的可能，这意味着只要两个投资组合的预期回报一致，它们现在的市值也应保持同等。基本思想通过构建两种投资组合（一种包含期权，另一种不包含期权），并使其未来收益相等，可以推导出期权的无套利价格。应用在理想化市场条件下，若假设市场完全无摩擦且排除套利可能，然而在实际情况中，交易费用、税收及市场的不完整性等因素的存在，使得无套利定价原则面临限制。局限性无套利定价原理

基本思想基于未来某一时刻股票价格仅存在上涨或下跌两种情形的假设，可利用二叉树模型来预测股票价格走势，进而应用风险中性估值方法对期权进行价值评估。应用二叉树模型可以处理美式期权和复杂路径依赖型期权，也可以用于计算其他金融衍生产品的价值。优缺点二叉树结构便于理解且计算上较简便，但在多阶段情境下，其节点数量会呈指数型扩增，大幅提升了计算难度。同时，该模型假定股票价格变动仅有两种情况，即上涨或下跌，这一假设与真实市场环境存在一定出入。二叉树模型及其应用

基本思想Black-Scholes模型，一个基于无风险套利和随机微积分的期权估值方法，运用股票当前价格、行权价、无风险利率、期限以及波动率等五项关键数据，对欧式期权进行价值估算。应用Black-Scholes模型在金融市场的期权交易及风险管理中得到了广泛运用，同时亦用于估算其他金融衍生工具的价值。优缺点Black-Scholes模型具有计算简便、参数易获取等优点，但其假设条件较为严格（如股票价格服从对数正态分布、无风险利率和波动率为常数等），与现实市场情况存在一定差异。此外，该模型无法处理美式期权和复杂路径依赖型期权等特殊情况。Black-Scholes模型及其应用

希腊字母与风险管理04

表示期权价格与标的资产价格变动的敏感性，计算方式为期权价格变动与标的资产价格变动的比值。Delta表示期权价格对无风险利率变化的敏感性，利率变动对期权价格产生的影响。Rho描述Delta值与资产价格变动间的关系，具体体现为资产价格波动导致Delta值变动的比例。Gamma期权价格随时间推移的变动程度，