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金融工具ETF套利策略跨市场实施

一、ETF套利与跨市场实施的基础逻辑

（一）ETF套利的本质与核心机制

ETF（交易型开放式指数基金）作为连接一级市场与二级市场的桥梁，其套利策略的核心在于利用两类市场间的价格差异实现无风险或低风险收益。从本质上看，ETF的运作遵循“实物申赎”与“实时交易”的双轨制：一级市场中，机构投资者可通过一篮子成分股向基金公司申购ETF份额，或用ETF份额赎回对应成分股；二级市场中，普通投资者则通过证券交易所买卖ETF份额，价格由市场供需决定。当二级市场ETF价格（交易价）与一级市场参考净值（IOPV，实时基金份额净值）出现偏离时，套利机会便随之产生。

例如，若二级市场