【甬兴-2025研报】12月8日中央政治局会议解读：2026年政策的三对辩证关系.pdfVIP

宏观研究/宏观点评

证2026年政策的三对辩证关系

券

研——12月8日中央政治局会议解读

究

报◼核心观点

日期：yxzqdatemark

告总的来看，12月8日中央政治局会议总结了2025年经济工作和2025年12月09日

过去5年成绩；明确了2026年宏观政策定位并提出了“八个坚持”。分析师：高明

宏一、总结2025年和过去5年。2025年“实施更加积极有为的宏E-mail：gaoming@

观SAC编号：S1760524050003

观政策，经济社会发展主要目标将顺利实现”，总量层面上“经济运行

研总体平稳，稳中有进”；结构层面上“新质生产力稳步发展，改革开放

究相关报告：

迈出新步伐，重点领域风险化解取得积极进展，民生保障更加有力，

社会大局保持稳定”。过去5年“有效应对各种冲击挑战”，同时实现《“十五五”的20个关键词》

“经济、科技、国防等硬实力和文化、制度、外交等软实力明显提升”。——2025年10月27日

《新一轮产业革命：从技术创新到资

二、对比2025年4月25日和7月30日中央政治局会议，12月

本开支》

8日中央政治局会议更强调治理效能，并提出了三对辩证关系。

——2025年08月06日

（1）4月25日中央政治局会议指出：“加紧实施更加积极有为的《充分释放政策效应》

宏观政策”；“用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”；——2025年07月31日

以及“加强超常规逆周期调节”。我们提示政策定位是“更加积极有为”

和“超常规逆周期”，政策节奏要“加紧”，力度要“用好用足”。

（2）7月30日中央政治局会议指出：“保持政策连续性稳定性，

增强灵活性预见性”；“宏观政策要持续发力、适时加力”；“落实落细

宏更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应”。我

观们提示此次会议以“连续性稳定性”、“持续发力、适时加力”确认政

点策方向的延续，以“灵活性预见性”要求政策节奏的优化，以及以“落

评实落细”提出了执行的效果。

（3）12月8日中央政治局会议提出：2026年要“实施更加积极

有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优

化供给，做优增量、盘活存量”；“继续实施更加积极的财政政策和适

度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期

和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能”。我们认为，“更加

积极有为的宏观政策”、“更加积极的财政政策”、“适度宽松的货币政

策”明确政策定位是延续的；而执行重心则从节奏切换到效能，强调

“前瞻性针对性协同性”和“切实提升宏观经济治理效能”，并提出扩

大内需与优化供给、做优增量与盘活存量、加大逆周期和跨周期调节

力度这样三对辩证关系，为推进政策效能的提升提供了现实路径。