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因子暴露度在组合优化中的计算

引言

在投资管理领域，组合优化的核心目标是通过科学配置资产，实现收益与风险的动态平衡。而要达成这一目标，关键在于精准刻画组合的风险收益特征。因子暴露度作为连接个股特征与组合整体表现的关键桥梁，逐渐成为组合优化过程中不可或缺的分析工具。它不仅能帮助投资经理清晰识别组合的风格倾向（如偏向价值还是成长）、风险来源（如受利率波动影响的程度），还能为优化决策提供具体的调整方向。本文将围绕因子暴露度在组合优化中的计算展开系统论述，从基础认知到计算流程，再到实际应用，层层深入解析其核心逻辑与操作要点。

一、因子暴露度的基础认知

（一）定义与核心作用

因子暴露度，通俗来说是指资产