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格力电器（000651）财务报表综合分析

格力电器（000651）杜邦分析

年度比2013年度减少了0.03，说明企业利用全部资产进行经营活动的能力较差，效率较低，可能会影响其营运能力。该企业的规模在扩大，但是该企业属于零售批发行业，总资产周转率越大越好，但是该企业3年来总资产周转率呈下降趋势，说明该企业的偿债能力减弱，该企业需要具体分析，调整资本结构，以使企业结构稳固，状态良好，健康发展。

权益乘数主要受资产负债率指标的影响。负债率越大，权益乘数就越高，说明企业的负债程度比较高，在给企业带来了较多的财务杠杆利益的统统是，也带来了较多的风险。对权益乘数的分析要联系销售收入分析企业的资产使用是否合理，联系资本就够分析企业的偿债能力。在资产总额不变的条件下，适当开展负债经营，可以减少所有者权益所占的份额，从而达到提高所有者权益净利率的目的；在权益总额及资本结构相对稳定的情况下，加速资产周转也可以提高企业的偿债能力和盈利能力。格力电器逐年上升的权益乘数，说明他们的资本结构在2012至2013年发生了变动。2013年的权益乘数较2012年有所上升，2014年的权益乘数较2013年有所增加权益乘数上升，企业负债程度越高，偿还债务能力越弱，财务风险程度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。该公司的权益乘数一直处于2～5之间，也即负债率在50％～80％之间，属于激进战略型企业。管理者应该准确把握公司所处的环境，准确预测利润，合理控制负债带来的风险。因此，对于格力电器，当前最为重要的就是要努力减少各项成本，在控制成本上下力气，同时要调整自己的资本结构，使资产的使用效果提高。这样，可以使销售利润率得到提高，进而使资产净利率有大的提高。

综上所述，通过杜邦分析法自上而下地分析，不仅了解了该企业财务状况的全貌以及各项财务分析指标间的结构关系，查明各项主要财务指标增加变动的影响因素及存在的问题，而且为决策者优化资产结构和资本结构，提高企业偿债能力和经营效益提供了基本思路，即提高净资产收益率的根本途径在于扩大销售、改善资产结构，节约成本费用开支，合理资源配置，加速资产周转，优化资本结构。

第二节格力电器（000651）财务报表综合评价

格力电器(000651)偿债能力分析评价：

综合上述分析，格力电器自2012年开始至2014年总体而言属于稳定上升略有回落，但在同行业中还是保持平稳状态，偿债能力处于同行业中上游水平。首先，格力电器短期偿债能力中的流动比率、速动比率和现金比率等指标，2012年至2014年与同行业相比都偏低但相比变化不大，因此短期偿债能力可以期待的；其次，格力电器的资产负债率在同行业中偏高，但也还是处在相对合理并逐年下降的状况，长期偿债能力中的产权比率指标在同行业中也较高，利息偿付倍数低于同行平均水平，说明企业的债务资本与权益资本的配置、财务结构上风险性较大，所有者权益配置较低，偿债风险的承受能力较弱。因为格力电器作为家电制造兼零售业的龙头企业，其在行业上游和下游都具有很大的发言权,因此应收存货销售账款和应付原材料采购账款都在资产和负债中占有很大的比重，而有息负债则占比较小,虽然公司的资产负债率和产权比率很高，但利息保障倍数也非常的低，说明公司借款利息不是很低，而且有充分的保障，所以较高的负债率不一定代表其财务风险较高。同时，格力电器的营运资金很充足，说明公司资金运作良好，充足的资金显然能够让格力电器在经营中获得更加从容的腾挪空间，因此融资主要还是体现为发展的需要。格力电器是一个成熟的企业，在行业内的各大竞争企业中能够立于不败之地、保持市场份额也是有其原因的。由此可见，格力电器的偿债能力总体逐渐提高，且部分指标达到了所在行业的优良水平，更好的保证了债权人的债务偿付力，为企业的健康发展提供了持续有力的基础。经过分析认为格力电器在经营运作上还存在一定不足。不过，他们的很多处理方式以及财务政策都是十分值得借鉴的。经过上述分析，可以对格力的偿债能力有了大概的了解，从流动比率和资产负债率可以看出格力的短期偿债能力和长期偿债能力偏弱，说明资金没有出现闲置的情况，从其他指标也可以看出，格力的偿债能力和盈利能力处于比较平衡的状态，而且具有较强的及时付现能力，较高的现金比率可以满足格力近几年扩张所需要的现金流，企业支付利息费用的能力很强，债权人不必过于担心利息回报问题

（2）格力电器(000651)营运能力分析评价：

营运能力是指企业对资产利用的能力，即资产运用效率的分析。资产运用效率标志着资产的运行状态及其管理效果的好坏，对企业的偿债能力和获利能