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2025年金融风险管理师VEGA与外汇期权专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师Vega与外汇期权专题试卷及解析

2025年金融风险管理师Vega与外汇期权专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在期权定价中，Vega衡量的是？

A、期权价格对标的资产价格的敏感度

B、期权价格对执行价格的敏感度

C、期权价格对波动率的敏感度

D、期权价格对时间的敏感度

【答案】C

【解析】正确答案是C。Vega是衡量期权价格对标的资产波动率变化的敏感度指标。

当波动率上升时，期权价格通常也会上升，Vega值越大，这种影响越明显。A选项描

述的是Delta，B选项执行价格是固定值，D选项描述的是Theta。知识点：期权风险

指标。易错点：容易将Vega与其他希腊字母混淆。

2、对于外汇期权，以下哪种情况会导致Vega值增大？

A、期权接近到期日

B、标的资产波动率降低

C、期权处于深度价外状态

D、期权处于平价状态且剩余期限较长

【答案】D

【解析】正确答案是D。平价且长期限的期权对波动率变化最为敏感，因此Vega值

最大。A选项接近到期日时Vega会减小，B选项波动率降低不会直接导致Vega增大，

C选项深度价外期权Vega值较小。知识点：Vega特性。易错点：误认为所有期权Vega

值都相同。

3、外汇期权交易中，Vega风险主要来源于？

A、利率波动

B、汇率波动

C、标的资产价格波动

D、隐含波动率变化

【答案】D

【解析】正确答案是D。Vega风险直接来源于隐含波动率的变化，而非实际波动率。

A、B、C选项虽然相关，但不是Vega的直接来源。知识点：Vega风险来源。易错点：

混淆隐含波动率与实际波动率。

4、以下关于外汇期权Vega的描述，正确的是？

A、看涨期权的Vega总是大于看跌期权

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B、Vega值与期权剩余期限正相关

C、Vega值在深度价内时最大

D、Vega值不受利率影响

【答案】B

【解析】正确答案是B。期权剩余期限越长，对波动率变化越敏感，Vega值越大。A

选项看涨看跌期权Vega值相同，C选项平价时Vega最大，D选项利率会影响Vega。

知识点：Vega影响因素。易错点：忽视期限对Vega的影响。

5、在Delta对冲策略中，Vega风险通常如何管理？

A、通过买卖标的资产

B、通过买卖其他期权

C、通过调整持仓数量

D、通过改变执行价格

【答案】B

【解析】正确答案是B。Vega是期权特有的风险，只能通过买卖其他期权来对冲。

A、C、D选项主要影响Delta而非Vega。知识点：Vega对冲方法。易错点：误以为

Delta对冲能覆盖所有风险。

6、外汇期权市场中，Vega交易通常指？

A、买卖标的货币对

B、买卖波动率本身

C、投机汇率方向

D、套利交易

【答案】B

【解析】正确答案是B。Vega交易本质上是交易波动率预期，而非汇率方向。A、C、

D选项与Vega交易无关。知识点：Vega交易本质。易错点：将Vega交易与方向性交

易混淆。

7、以下哪种外汇期权策略具有正Vega？

A、卖出跨式组合

B、买入宽跨式组合

C、卖出看涨期权

D、保护性看跌

【答案】B

【解析】正确答案是B。买入期权组合通常具有正Vega，宽跨式组合由买入看涨和

看跌期权组成。A、C选项为卖出策略具有负Vega，D选项中性Vega。知识点：期权

组合Vega特性。易错点：混淆买卖方向对Vega的影响。

8、Vega中性组合的构建目标是？

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