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2025年CPA《财管》资本结构练习题卷

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、单项选择题（本题型共10题，每题1分，共10分。每题只有一个正确答案，请将正确答案代码填入答题卡相应位置。）

1.根据经典MM理论（不考虑税），以下表述正确的是（）。

A.有负债企业的价值等于无负债企业的价值。

B.有负债企业的加权平均资本成本随负债比例增大而降低。

C.有负债企业的权益资本成本随负债比例增大而降低。

D.增加负债可以降低企业的总风险。

2.在存在企业所得税的情况下，以下各项中能够增加企业价值的是（）。

A.降低财务杠杆率。

B.提高负债比例，但增加的利息抵税效应不足以弥补权益成本上升带来的负面影响。

C.提高负债比例，且增加的利息抵税效应大于权益成本上升带来的负面影响。

D.降低税前债务成本。

3.根据权衡理论，企业最优资本结构是指（）。

A.加权平均资本成本最低时的资本结构。

B.企业价值最大时的资本结构。

C.使财务杠杆利益与财务困境成本相等的资本结构。

D.使税盾效应最大的资本结构。

4.某公司年息税前利润（EBIT）为1000万元，固定利息费用为200万元。如果EBIT预计将增长10%，那么财务杠杆系数（DFL）为（）。

A.0.10

B.0.20

C.1.25

D.1.10

5.某公司总杠杆系数（DCL）为4，销售量预计将增长8%。在不考虑其他因素的情况下，预计每股收益（EPS）将增长（）。

A.2%

B.8%

C.32%

D.24%

6.以下哪种融资方式通常被认为是遵循啄食顺序理论的优先选择？（）

A.发行新股

B.长期银行借款

C.留存收益

D.发行可转换债券

7.如果不考虑企业所得税的影响，根据MM理论，有负债企业的加权平均资本成本（WACC）与无负债企业的权益资本成本（rE）之间的关系是（）。

A.WACCrE

B.WACCrE

C.WACC=rE

D.无法确定

8.某公司全部资产为600万元，资产负债率为40%，税前债务成本为8%。如果企业所得税税率为25%，普通股权益资本成本为15%，则该公司的加权平均资本成本（WACC）约为（）。

A.11.2%

B.12.8%

C.14.0%

D.15.5%

9.经营杠杆系数（DOL）衡量的是（）。

A.销售收入变动对息税前利润（EBIT）变动的影响程度。

B.息税前利润（EBIT）变动对每股收益（EPS）变动的影响程度。

C.销售收入变动对净利润变动的影响程度。

D.财务杠杆系数（DFL）与经营杠杆系数（DOL）的乘积。

10.在确定目标资本结构时，企业通常需要考虑的因素不包括（）。

A.行业平均水平

B.企业成长性

C.管理层的风险偏好

D.企业的营业利润率

二、多项选择题（本题型共5题，每题2分，共10分。每题有多个正确答案，请将正确答案代码填入答题卡相应位置。每题所有答案选择正确的得2分；不答、错答、漏答均不得分。）

11.以下关于MM理论（有税）的说法中，正确的有（）。

A.债务利息可以在税前扣除，具有税盾效应。

B.有负债企业的价值等于无负债企业的价值加上税盾收益。

C.有负债企业的加权平均资本成本随着负债比例的增加而增加。

D.增加负债会提高企业的权益资本成本。

12.财务杠杆效应可能带来的影响包括（）。

A.在息税前利润（EBIT）一定的情况下，提高负债比例会降低加权平均资本成本。

B.在息税前利润（EBIT）下降时，提高负债比例会加剧每股收益（EPS）的下降幅度。

C.经营风险较高的企业，通常应采用较低的财务杠杆。

D.财务杠杆本身可以创造价值。

13.影响企业资本结构决策的因素可能包括（）。

A.企业经营风险

B.企业成长速度

C.法律环境

D.管理层的风险承受能力

14.关于经营杠杆，以下表述正确的有（）。

A.经营杠杆系数（DOL）越高，企业的经营风险越大。

B.经营杠杆效应的存在使得企业盈利对销售量变动的敏感性增加。

C.固定成本在总成本中所占比例越高，经营杠杆系数