（52页PPT）wktmp金融学第11章货币均衡.pptVIP

***********指面对货币供给量大于货币需要量的失衡局面，中央银行不是采取釜底抽薪之策──压缩货币供给量，而是反其道而行之，采取火上浇油之法──增加货币供给量，从而促成货币供需在新的起点均衡。4.逆向型调节*第三节开放经济条件下的货币均衡*一、国际收支与货币均衡二、国际储备与货币均衡三、国际资本流动与货币均衡1.国际收支均衡与货币均衡的理论模型一、国际收支与货币均衡货币论认为，在开放型经济的条件下，一国货币的供给（Ms）等于国内增发的货币（D）加上由于国际收支顺差所增发的货币（R），即：Ms＝D＋R，或R＝Ms－D而在货币供求均衡的条件下，货币总供给等于货币总需求，即Md＝Ms，代入上式可得：R＝Md－D上式表明，国际收支差额是货币供求不一致的结果。当国内货币供给小于货币需求时，会导致国际收支出现逆差。*图11-8LS-LM-FE模型将吸收论与货币论结合起来，即可得到一般均衡论的理论模型。如图11-8：*IS―LM―FE模型表明，内外均衡目标的实现就是要同时实某省市场某省市场某省市场的均衡。为了实现内外均衡目标，根据国民经济的具体情况，可以某著名企业IS曲线，即实施财政政策；也可以某著名企业LM曲线，即实施货币政策；或某著名企业FE曲线，即实施汇率政策。当单独使用任何一项政策都无法解决国际收支调节问题时，必须将汇率政策和财政、货币政策协调并用，才能正确发挥其调节作用，实现内外经济均衡。*2.调节国际收支实现货币均衡（1）调节国际收支实现货币均衡的理论分析国际收支调节的目标是要实现内外经济均衡。所谓均衡是指非通货膨胀下的充分就业和经济增长，即国某省市场某省市场供求均衡；外部均衡是指国际收支平衡，某省市场供求均衡。一国如果希望同时达到均衡和外部均衡的目标，必须同时运用支出调整政策和支出转换政策两种工具，并根据经济中通货膨胀、就业水平和国际收支的不同情况加以适当的配合。*支出调整政策（Expenditure－ChangingPolicy）即影响支出水平和需求总量的政策，主要包括财政政策和货币政策。这类政策可相对于收入改变支出水平，从而达到调节国际收支的目的。支出转换政策（Expenditure－SwitchingPolicy）即能够影响贸的国际竞争力，改变支出结构的政策，如汇率调整和各种直接与间接管制措施等。这类政策可转换支出在外国产品与本国产品之间的对比，使本国收入相对于支出增加，从而调节国际收支。*表11-1支出转换政策与支出调整政策配合经济状况支出调整政策(财政货币政策)支出转换政策汇率政策直接管制Ⅰ通货膨胀与国际收支顺差紧缩性的本币升值奖入限出Ⅱ通货膨胀与国际收支逆差紧缩性的本币贬值奖出限入Ⅲ经济衰退与国际收支逆差松弛性的本币贬值奖出限入Ⅳ经济衰退与国际收支顺差松弛性的本币升值奖入限出*米德冲突（MeadeConflict）在固定汇率制下，由于一国政府不能运用调整汇率的支出转换政策，只能采用支出调整政策，因此，内外均衡目标在对支出调整政策的要求上就可能存在矛盾，即“米德冲突”。“米德冲突”最有可能发生在经常项目顺差与国内通货膨胀并存，或经常项目逆差与国内失业并存的情况下。如图11-9：*“米德冲突”的理论模型图11-9“米德冲突”的命题*政策配合论的基本观点是：在调节经济与外部经济的作用上，财政政策通常对国内经济的作用较大，而货币政策则对国际收支的作用较大，因此，应该分配给财政政策以稳定国内经济的任务，分配给货币政策以稳定国际收支的任务，或者根据国内经济与国际收支的不同情况，将二者适当地搭配，以同时实现国内经济与国际收支的均衡（见表11-2）。政策配合论(PolicyMixApproach):蒙代尔的政策配合论，从理论上解决了“米德冲突”问题。*表11-2财政政策与货币政策的配合*图11-10M―FDiagram：政策配合的运用IBiFB(G—T)aⅠⅣdⅡec(G―T)*i*bⅢ*（2）我国调节国际收支实现货币均衡的特点在计划经济体制某省市场经济体制后，我国调节国际收支实现货币均衡的方式转变为以调整利率、汇率以及通过央行某省市场买卖外汇等间接调控方式为主，并表现出以下特点：国际收支差额大幅度波动，内外均衡调节难度增大；对外经济依存度提高，内外经济联系大大加强；内外均衡目标脱节，缺乏协调的调节政策；利率和汇率机制僵化，缺乏有效的宏观调控工具。*外汇储备是中央银行的资产项目，而中央银行的资产项目是提供基础货币的渠道。增