第四讲证券投资基金一.pptVIP

第四讲证券投资基金（一）公募基金VS.私募基金向不特定投资者公开发行基金单位的证券投资基金。公募：--可做广告--可募集对象数量多（200人以上）。监管严格--信息披露，利润分配，运行限制等。公募基金VS.私募基金特点--以众多投资者为发行对象--筹集潜力大--投资者范围大（不特定投资者）--可申请交易所上市（封闭式）--信息披露公开公募基金VS.私募基金通过非公开方式，面向少数投资者募集资金而设立的基金。私募基金的销售和赎回者通过基金管理人与投资者私下协商进行。私募：--不可广告--只能向特定对象募集资金1特定机构2特定个人公募基金VS.私募基金特点--非公开方式募集资金--投资更具隐蔽性，运作更灵活，获得高收益可能性大--不受基金法保护，只受民法、合同法，合伙法保护--基金发起人，管理人必须以自有资金投入，基金运作是否成功与其自身利益密切相关--有限经营期限，中长期，一般5-10年，多为封闭式投资即运营其内不能退出。对冲基金（hedgefund）避险基金、套利基金由金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融组织结合后以高风险投机为手段并以营利为目的的金融基金。可采用各种交易手段（如卖空、杠杆操作、程序交易、互换交易、套利交易、多种衍生品同时投资）基于最新投资理论、复杂金融市场操作技巧、各种衍生品杠杆效用、承担高风险、追求高收益。按资金来源与运用地域国内基金--基金资本来源于国内且投资于国内市场国际基金--资本来源于国内但投资于境外市场离岸基金--他国发行基金单位且将募集资金投资于该国或第三国市场。--注册登记不在母国，一般在避税地（对个人投资者资本利得、利息、股息不征税）海外基金--资金国外且投资于国内市场关于封闭式基金的折价问题成长型基金、收入型基金、平衡型基金成长型基金追求资产的长期增值投资于信誉度高、有长期成长前景或长期盈余的成长型公司。收入型基金获取当期最大收入。(成长潜力小，损失本金的风险相对较低)固定收入型：债券、优先股权益收入型平衡型（混合）基金分别投资于两种不同特性的证券，在取得收入为目的的债券及优先股和以资本增值为目的的普通股之进行平衡。适当的利息收益+普通股的升值收益。平衡型基金的风险和收益介于成长型和收入型基金之间。主动型基金VS.被动型基金主动型基金力图取得超越基准组合表现的基金。被动型基金（指数基金）选取特定指数作为跟踪对象，其投资对象模仿某一股价指数或债券指数，收益随即期价格指数上下波动。从理论上来讲，指数基金的运作方法简单，只要根据每一种证券在指数中所占的比例购买相应比例的证券，长期持有就可。收益稳定、投资分散、流动性好上证50ETF、嘉实沪深300、华安180、南方沪深300指数基金、广发沪深300指数基金、鹏华沪深300指数型基金指数基金的优势费用低：管理费低、交易费低；风险小：投资非常分散，可消除非系统风险；收益稳定：机构投资者为主的市场，指数基金可获得市场平均收益率；可避险套利ETF(exchangetradedfunds)LOF(listedopen-endedfunds)QDII(Qualifieddomesticinstitutionalinvestors)几类特殊的基金ETF(ExchangeTradedFunds)ETF（交易型开放式指数基金）是在交易所上市交易的、基金份额可变的一种基金运作方式。ETF管理的资产是一篮子股票组合，这一组合中的股票种类与某一特定指数，如上证50指数，包含的成份股票相同，每只股票的数量与该指数的成份股构成比例一致，ETF交易价格取决于它拥有的一篮子股票的价值，即“单位基金资产净值”。2004年12月30日，华夏上证50ETF（510050）.指数基金——被动操作的指数基金以某一选定的指数所包含的成份证券为投资对象，依据构成指数的股票的种类和比例，采取完全复制或抽样复制，被动投资，是更为纯粹的指数基金。其净值表现与盯住的特定指数高度一致。比如上证50ETF的净值表现就与上证50指数的涨跌高度一致。开放式基金——独特的实物申购、赎回机制投资者向基金公司申购ETF，需要拿这只ETF指定的一篮子股票来换取；赎回时得到的不是现金，而是相应的一篮子股票，想要变现，再卖出这些股票。因此，只有资金达到一定规模（50万份、100万份以上）的投资者才能参与ETF一级市场的实物申购、赎回。套利机制——一、二级市场并存的交易制度ETF两个市场并行，一级市场进行实物申购、赎回；二级市场按净值进行交易。在ETF二级市场交易价格与基金份额净值间存在差价时进行套利交易，导致交