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高级会计师资格考试综合案例分析试题及参考答案

高级会计师资格考试综合案例分析试题

案例背景

甲集团是一家多元化经营的大型国有企业集团，业务涵盖装备制造、新能源、物流服务三大板块，注册资本8亿元，2024年末资产总额120亿元，负债总额75亿元，所有者权益45亿元，2024年营业收入98亿元，净利润6.2亿元。2025年，甲集团拟推进以下三项重点工作：

战略转型与投资决策：为布局新能源产业，拟收购乙新能源公司100%股权。乙公司专注于光伏组件研发生产，2024年末净资产10亿元，评估机构采用收益法评估的公允价值为15亿元，收购对价拟以“现金+定向增发”方式支付：现金支付5亿元，定向增发普通股2000万股（每股面值1元，市价5元）。甲集团董事会对收购必要性存在分歧：部分董事认为新能源行业竞争激烈，乙公司近三年净利润波动较大（2022年0.8亿元、2023年1.5亿元、2024年0.9亿元），收购后整合难度高；另一部分董事认为国家“双碳”政策支持，光伏行业市场空间广阔，乙公司核心技术专利具有稀缺性。

财务管控与预算管理：甲集团现行预算管理采用“自上而下”模式，由集团总部下达预算指标至各子公司，子公司仅负责执行。2024年，部分子公司因市场环境变化导致预算偏差率超过30%（如物流板块子公司受油价上涨影响，成本超支严重），但未及时调整预算。同时，集团对各子公司的资金实行分散管理，子公司自主开立银行账户，部分子公司存在资金闲置，而另一部分子公司需高额融资支付利息，2024年集团整体财务费用达2.8亿元。

风险管理与内部控制：2024年下半年，甲集团装备制造板块子公司丙公司发生一起合同违约事件：丙公司与客户丁公司签订设备销售合同，约定2024年10月交付定制化设备，但因核心零部件供应商延迟供货，导致设备交付延期3个月，需支付违约金1200万元。经查，丙公司未建立供应商准入评估机制，对核心零部件供应商的履约能力未进行持续监控，且合同条款中未设置供应商违约兜底条款。

要求

针对甲集团收购乙公司的投资决策，分析支持收购的合理性及需重点关注的风险，并说明决策时应考虑的核心财务指标。

指出甲集团现行预算管理模式的弊端，提出改进建议，并说明资金集中管理的具体措施及预期效益。

分析丙公司合同违约事件暴露的内部控制缺陷，提出针对性的改进措施，并说明内部控制设计应遵循的原则。

参考答案

1.收购乙公司的决策分析

（1）支持收购的合理性

政策契合性：国家“双碳”政策为新能源行业提供长期发展红利，收购乙公司可快速切入光伏赛道，符合集团战略转型方向，实现业务结构优化。

资源稀缺性：乙公司拥有核心技术专利，可弥补集团在新能源领域的技术短板，形成差异化竞争优势，降低自主研发的时间成本和研发风险。

估值合理性：收益法评估公允价值15亿元，对应2024年净利润（0.9亿元）的市盈率为16.67倍，结合光伏行业平均市盈率（18-22倍），估值处于合理区间，不存在明显溢价风险。

（2）需重点关注的风险

盈利波动风险：乙公司近三年净利润波动较大，需关注行业周期、市场需求变化对其盈利能力的持续性影响。

整合风险：两大集团在企业文化、管理模式、技术研发、市场渠道等方面存在差异，可能导致整合成本超支、核心技术人员流失。

资金压力风险：现金支付5亿元将占用集团大量营运资金，需关注收购后集团现金流的稳定性及偿债能力变化。

（3）核心财务指标

盈利能力指标：乙公司近三年加权平均净资产收益率（ROE）、净利润增长率、毛利率，评估其盈利质量及增长潜力；

偿债能力指标：乙公司资产负债率、流动比率、利息保障倍数，判断其财务风险及债务偿付能力；

现金流指标：乙公司经营活动现金流量净额，确保其盈利具有现金支撑，避免“纸面利润”；

协同效应指标：收购后预计每年产生的协同收益（如成本节约、收入增长）、投资回收期、净现值（NPV），评估收购的经济效益。

2.预算管理与资金管理优化

（1）现行预算管理模式的弊端

刚性过强，适应性不足：“自上而下”模式未充分考虑子公司实际经营情况，市场环境变化时预算调整滞后，导致预算与实际偏差过大，失去指导意义；

积极性不足，责任弱化：子公司未参与预算编制，缺乏主人翁意识，易出现“重编制、轻执行”的现象，预算考核的激励约束作用难以发挥；

缺乏动态监控：未建立预算执行过程中的实时监控机制，无法及时发现并解决预算偏差问题，导致风险累积。

（2）预算管理改进建议

采用“上下结合、分级编制、逐级汇总”的混合式预算模式：集团总部明确战略目标和预算总纲，子公司结合自身实际编制预算草案，经集团审核调整后最终确定，兼顾战略导向与实操性