【德邦-2025研报】放量上涨，微盘调整.pdfVIP

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证券研究报告|策略点评

2025年12月12日

策略点评

放量上涨，微盘调整

证券分析师

程强[Table_Summary]

投资要点：

资格编号：S0120524010005

邮箱：chengqiang＠

翟堃摘要。2025年12月12日周五，A股市场回暖上涨，成交额2.12万亿创近一个

资格编号：s0120523050002月新高；国债期货市场全线调整；商品指数微涨，焦煤延续弱势。

邮箱：zhaikun＠

高嘉麒一、市场行情分析

资格编号：S0120523070003

邮箱：gaojq＠1）股票市场：市场回暖，放量上涨，微盘连续调整

回暖上涨，微盘连续调整。今日A股核心指数集体反弹，成长类指数表现更优。

研究助理

上证指数低开后震荡回升，收盘报3889.35点，涨幅0.41%；深证成指报13258.33

点，涨幅0.84%；创业板指收于3194.36点，涨幅0.97%。科创50指数表现突

出，上涨1.74%，或反映硬科技板块情绪升温。万得全A收于6267.06点，涨幅

相关研究0.77%，全市场成交额2.12万亿元，较昨日放量12.4%，创近一个月新高。虽然

核心指数上涨，但全市场2681只个股上涨，2610只下跌，涨跌家数基本过半，

或因小市值公司下跌数量较多。万得微盘股指数下跌1.30%，连续4个交易日快

速下跌，且跌破11月21日市场调整低位。

图1：11月以来微盘指数波动加大

资料来源：Wind，德邦研究所

政策与技术双轮驱动领涨，部分题材与红利偏弱。今日核聚变指数大涨6.60%，板

块13家公司涨停或涨幅超10%，据麦肯锡预测，伴随云计算、加密货币、AI需求

激增，预计2050年数据中心用电量将占全球总用电量的5%-9%。OpenAI联合

创始人山姆·奥特曼、谷歌及Alphabet等AI巨头均对聚变产业链进行了前瞻性投

资，谷歌、微软还分别与CFS、Helion签订了购电协议，且作为“十五五”规划

重点方向，市场或预计核聚变行业未来将得到加速发展。特高压、光模块、光刻工

厂指数分别上涨3.71%、3.68%、3.04%，均凸显今日领涨板块的政策与技术双轮

驱动。今日领跌板块主要集中在题材预期退潮方面，锂电电解液、两岸融合、海南

自贸港指数分别下跌3.59%、3.43%、1.73%。行业及宽基指数方面，银行、煤炭

指数分别下跌0.24%、0.22%，中证红利指数下跌0.16%，或表明市场风险偏好提

升下对防