基于混合分数跳扩散Vasicek模型的N重复合期权模糊定价及模拟分析.pdfVIP

摘要

复合期权是定义在期权上的期权,其实质是一系列期权的嵌套,它是实际市

场中金融衍生品的典型代表之一.复合期权的定价方法具有一般性,既可以用于

美式期权,百慕大期权等各类期权的定价研究中,也可以处理实际金融市场当中

进行投资决策等情况.因此,合理的复合期权定价不仅有助于各类金融衍生品的

定价,还有助于实际的投资决策.但是,由于复合期权自身结构的复杂性,目前针

对N重复合期权的研究大多都基于经典的Black-Scholes模型,并且大多仅考虑

金融市场不确定性中的随机性,较少考虑到模糊性.因此,本文在模糊与随机环境

下对复合期权定价进行了研究,论文的主要研究内容如下:

(1)建立基于混合分数跳扩散Vasicek模型的N重复合期权的定价公式.首先,

考虑到实际金融市场当中的“尖峰厚尾”,“长记忆性”以及“均值回复”等现

象,本文采用混合分数跳扩散模型去刻画标的资产价格的动态变化,并假定利率

满足Vasicek模型,然后利用随机分析等知识,给出并证明了基于混合分数跳扩散

Vasicek模型的N重广义复合期权的定价公式.最后,通过数值模拟验证了出的

理论结果,并发现复合期权的价格随着Hurst指数的增加是递增的.

(2)在前面的基础上,引入梯形随机模糊数,建立基于混合分数跳扩散Vasicek

模型下的N重复合期权的模糊定价公式.首先,考虑到实际金融市场的不确定性

含有随机性和模糊性两个方面,本文采用混合分数跳扩散模型和Vasicek模型分

别对标的资产价格和利率的随机性进行刻画,采用梯形模糊随机过程对标的资产

价格以及利率的模糊性进行刻画,然后利用混合分数跳扩散Vasicek模型下的复

合期权定价公式,以及模糊数运算等知识,给出并证明了基于混合分数跳扩散

Vasicek模型的N重广义复合期权的模糊定价公式.除此之外,考虑到投资者的主

观判断,纳入可能性-必要性权重,模糊风险厌恶指数以及悲观-乐观指数,从而计

算了平均模糊价格.最后,通过数值模拟和灵敏度分析验证了所出的理论结果.

关键词:N重复合期权混合分数布朗运动跳扩散模型Vasicek随机利率模型

梯形模糊数

Abstract

Compoundoptionisdefinedontheoption,itsessenceisaseriesof

optionsnested,itisoneofthetypicalrepresentativesoffinancial

derivativesintherealmarket.Thepricingmethodofcompoundoptionis

general,whichcanbeusedinthepricingresearchofvariousoptionssuch

asAmericanoptionandBermudaoption,andcanalsodealwiththe

situationofinvestmentdecision-makingintheactualfinancialmarket.

Therefore,reasonablecompoundoptionpricingnotonlycontributestothe

pricingofvariousfinancialderivatives,butalsocontributestotheactual

investmentdecision.However,duetothecomplexityofthestructureof

compoundoptions,mostofthecurrentstudiesonN-foldcompound

optionsarebasedontheclassicalBlack-Scholesmodel,andmostofthem

onlyconsidertherandomnessinfi