【华宝-2025研报】基金配置策略报告：静待春季行情，延续均衡配置.pdfVIP

2025年12月10日证券研究报告|公募基金月报

静待春季行情，延续均衡配置

202512

基金配置策略报告（年月期）

投资要点

分析师：孙书娜近期市场回顾：2025年11月，权益市场整体下行，债券市场小幅回落。权

分析师登记编码：S0890523070001益市场方面，A股市场整体回落，仅大盘价值收涨，金融、消费风格相对抗跌，

电话：021跌幅较小，前期涨幅较大的科技板块估值处于历史较高水平，跌幅明显。债券

邮箱：sunshuna@市场方面，债市小幅震荡，主要系降息预期落空的影响，叠加股市调整导致固

收+产品面临赎回压力。

分析师：王骅

主动权益基金优选指数配置思路：近期市场缺乏明确的催化因素，交易情绪

分析师登记编码：S0890522090001

略有降温，指数在高位仍面临一定的波动压力。在配置策略上，建议延续均衡

电话：021

思路：一是关注新兴科技及高端装备制造类资产，静待市场对AI产业逻辑的进

邮箱：wanghua@

一步审视与理顺；二是关注具备补涨动能与基本面边际改善潜力的周期方向；

三是关注政策驱动型板块。

分析师：宋逸菲

分析师登记编码：S0890524080003固收类基金优选指数配置思路：

电话：021

纯债基金优选指数——展望12月，债市或将延续震荡格局。临近年末机构卖券

邮箱：songyifei@

兑现浮盈、政策面上政治局会议释放偏利空信号等扰动仍存，因此当下债市还

销售服务电话：需静等配置机会，谨慎参与前期下跌后可能存在的交易性机会。具体到基金产

021品层面，本期的配置思路延续上期观点不变，即在保持组合久期整体可控的情

1、《“空窗期”将至，震荡行情中需攻况下，持有一部分久期策略调整灵活但不过于激进的产品。

守兼备—基金配置策略报告（2025年

固收+基金优选指数——债券端，主要筛选在债券端获取稳健收益、不做信用下

11月期）》2025-11-11

沉、适当积极做一些利率波段的产品；权益端，继续以提高组合的长期稳健性

2、《关注政策信号，多元配置应对风

和胜率为目标优选标的，并在高波类组合中适度加入科技成长类产品。

格切换—基金配置策略报告（2025年

10月期）》2025-10-21风险提示：基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来

3、《关注景气线索，多元配置防御风表现；本报告根据历史公开数据及定期报告整理，存在失效风险，不代表对基

险—基金配置策略报告（2025年9月

金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议；本报告模拟组合结果基于对应

期）》2025-09-10

模型计算，需警惕模型失效的风险，仅供研究参考，不构成投资建议。

4、《“反内卷”推升权益风险偏好—基

金配置策略报告（2025年8月期）》

2025-08-12

5、《国内主题轮动加剧，基金组合如

何应对？—基金配置策略报告（2025

年7月期）》2025-07-09

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