宏观如何理解中观数据“温差”？.docxVIP

宏观如何理解中观数据“温差”？.docx

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正文目录

一、部分宏观数据走弱，但中观体感为总体平稳、行业分化 3

二、如何解释中观体感的温差？ 6

三、实际总需求趋势可能较为平稳 9

风险提示 11

图表目录

图表1：今年下半年以来地产和基建增速快速下行，而建筑业PMI总体保持平稳 3

图表2：10月统计局口径下的新房销售量价齐跌 4

图表3：10月以来，44城新房和22城二手房成交面积同比亦有所放缓 4

图表4：地产投资增长与水泥开工率同比走势出现背离 4

图表5：地产投资同比增长与水泥价格同步趋弱 4

图表6：今年下半年以来地产投资降幅持续走阔，而建筑钢材成交量降幅总体收窄 4

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