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ESG因子在因子投资体系中的正交化处理
引言
在可持续发展理念深度渗透资本市场的背景下，ESG（环境、社会与公司治理）因子已从边缘概念跃升为全球资产管理机构的核心配置要素。因子投资作为量化投资的主流框架，通过捕捉市场中稳定的收益驱动因素（如价值、成长、动量等）构建投资组合，其有效性依赖于因子间的独立性与解释力。然而，ESG因子的多维度特性（涵盖环境绩效、社会责任实践、治理结构等）与传统因子（如质量、动量）存在天然的重叠性，这种重叠可能导致因子间的共线性问题，削弱模型对收益来源的准确识别能力。如何通过正交化处理剥离ESG因子中的冗余信息，使其在因子投资体系中发挥独立且有效的风险收益解释作用，成为
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