全文可编辑内容-传媒行业市场前景及投资研究报告：游戏新品周期，把握影视AI应用底部机会.pptxVIP

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2025-12-22 发布于境外
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证券研究报告|2025年09月16日传媒行业中期业绩回顾与展望游戏新品周期持续，把握影视与AI应用底部机会行业研究·深度报告传媒·传媒投资评级：优于大市（维持）

报告摘要上半年年业绩回顾：净利润显著回暖。1）2025年上半年A股传媒板块（申万传媒行业分类，下同）上市公司共计实现营业收入2549亿元、归母净利润218亿元，同比分别增长4.06%、28.70%；营收相比上年同期小幅回暖向上、净利润显著改善；主要原因一方面在于去年同期较低的基数效应，另一方面在于费用端的显著下降（管理费用率/所得税等）；2）板块毛利率稳中有升，同比提升0.9个百分点至32.90%；净利率同比提升1.7个百