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｜2025年10月14日流动性与政策“协奏曲”

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2025年重大事件一月8/1-11/1/2025国际消费电子展(CES)202513/1–14/1/2025第十八届亚洲金融论坛五月7/5/2025美联储议息20/1/2025特朗普正式上任美国第47统19/5-27/5/2025世界卫生大会十一月20/1-24/1/2025达沃斯世界经济论坛(WEF)年会28/5/20255/2025OPEC+例行会议11/2025联合国气候变化大会COP3011/2025南非G20峰会29/1/20251/2025美联储议息人行2025年首季货币政策执行报告全国地方两会11/2025人行发布2025年三季度货币政策报告七月四月24/7/202527/7/202530/7/2025欧洲央行议息日本参议院选举美联储议息9/4/2025美国对等关税正式生效日本大阪世博会开幕欧洲央行议息13/4/202517/4/202521/4-26/4/2025IMF和世行集团春季会月4/3/20255/3/20256/3/2025十四届全国政协三次会议十四届全国人大三次会议欧央行议息十二月八月10/12/2025美联储议息12/2025中央经济工作会议*1/8/2025美国关税暂缓期截止8/2025人行2025年下半年工作会议8/2025人行发布二季度货币政策报告19/3/2025美联储议息25/3-28/3/2025博鳌亚洲论坛2025年年会十月17/10-19/10/2025美国华盛顿2025年IMF和世行集团年会29/10/2025美联储议息26/10-1/11/2025亚太经济合作会议10月20-23日全国人大会会议*3/20253/2025国家财政部发布去年财政政策执行报告日本“春斗”工资谈判2025六月二月5/6/2025欧洲央行议息5/2/2025联合国伙伴关系论坛8/6-10/6/2025亚洲消费电子展15/6-17/6/2025G7领导人峰会10/2-11/2/2025法国人工智能行动峰会九月17/9/2025美联储议息23/2/20252/2025德国新一届联邦议院提前选举18/6/2025美联储议息人行2024四季度货币政策执行报告24/6-26/6/2025北约峰会*时间由历史举办时间推测，非官方公布时间资料：彭博、中信证券财富管理(香港)12

资产配置13

2015年至2025年上半年大类资产表现资产配置近10年环球市场热图(股票/债券/商品)2015201620172018201920202021202220232024十年年化回报十年年化波动率中国离岸高收益债原油香港股票中国在岸债(美元)中国A股中国A股原油原油美国股票黄金美国股票原油10.852.441.33.536.838.650.210.526.326.615.337.4日本股票美国高收益债新兴市场股票美国国债美国股票黄金美国股票黄金日本股票美国股票黄金中国A股9.917.137.80.931.521.028.7-0.720.825.012.228.4中国在岸债美国股票中国A股中国离岸投资级债欧洲股票新兴市场股票欧洲股票香港股票欧洲股票香港股票欧洲股票香港股票3.912.032.70.524.618.717.0-12.520.722.98.826.5中国离岸投资级债新兴市场股票欧洲股票美国高收益债原油美国股票中国在岸债(美元)中国在岸债(美元)美国高收益债中国A股日本股票日本股票3.311.6