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实物期权估值试题库及答案

单项选择题（每题2分，共10题）

1.实物期权的概念最早源于？

A.金融期权B.商品期权C.股票期权D.期货期权

答案：A

2.以下哪种不属于实物期权类型？

A.扩张期权B.放弃期权C.看涨期权D.延迟期权

答案：C

3.实物期权估值的核心思想基于？

A.成本效益分析B.风险中性定价C.现金流折现D.历史数据

答案：B

4.评估实物期权价值时主要考虑因素不包括？

A.标的资产价值B.行权价格C.时间期限D.公司规模

答案：D

5.实物期权和金融期权最大区别在于？

A.行权方式B.标的资产C.定价方法D.风险程度

答案：B

6.计算实物期权价值常用的模型是？

A.布莱克-斯科尔斯模型B.资本资产定价模型C.二叉树模型D.A和C

答案：D

7.以下对实物期权理解错误的是？

A.增加决策灵活性B.降低风险C.一定增加项目价值D.考虑不确定性

答案：C

8.实物期权行权价格是指？

A.执行期权的成本B.标的资产价格C.期权费D.投资成本

答案：A

9.时间价值在实物期权中作用是？

A.反映等待的价值B.无作用C.确定期权价值D.增加风险

答案：A

10.实物期权估值适用于？

A.稳定项目B.高不确定性项目C.传统项目D.短期项目

答案：B

多项选择题（每题2分，共10题）

1.实物期权的主要类型有（）

A.扩张期权B.收缩期权C.转换期权D.增长期权

答案：ABCD

2.影响实物期权价值的因素包括（）

A.标的资产波动率B.无风险利率C.预期现金流D.期权期限

答案：ABD

3.实物期权估值方法有（）

A.布莱克-斯科尔斯模型B.二叉树模型C.蒙特卡洛模拟D.净现值法

答案：ABC

4.与传统投资决策方法相比，实物期权的优势在于（）

A.考虑不确定性B.动态决策C.更准确评估项目价值D.计算简单

答案：ABC

5.以下属于实物期权应用场景的是（）

A.研发项目B.自然资源开发C.企业并购D.设备更新

答案：ABCD

6.实物期权中标的资产可以是（）

A.项目未来现金流B.企业资产C.专利技术D.市场份额

答案：ABCD

7.实物期权和金融期权相似之处有（）

A.都有期权费B.都存在行权决策C.定价原理相似D.标的资产相同

答案：ABC

8.运用实物期权估值需要注意的问题有（）

A.准确识别期权类型B.合理估计参数C.考虑市场环境D.与战略结合

答案：ABCD

9.实物期权的价值构成包括（）

A.内在价值B.时间价值C.风险价值D.市场价值

答案：AB

10.实物期权对企业战略决策的意义在于（）

A.提供新视角B.优化资源配置C.应对不确定性D.增加决策灵活性

答案：ABCD

判断题（每题2分，共10题）

1.实物期权只能在投资项目初期行使。（×）

2.标的资产波动率越大，实物期权价值越低。（×）

3.实物期权估值完全替代传统投资决策方法。（×）

4.放弃期权属于实物期权一种。（√）

5.无风险利率上升，实物期权价值一定上升。（×）

6.实物期权的行权价格固定不变。（×）

7.布莱克-斯科尔斯模型不能用于实物期权估值。（×）

8.实物期权考虑了项目的灵活性价值。（√）

9.实物期权的时间价值随到期时间临近一定减小。（×）

10.评估实物期权不需要考虑市场因素。（×）

简答题（每题5分，共4题）

1.简述实物期权与金融期权的联系与区别。

答案：联系：都有期权基本特征，如期权费、行权决策等，定价原理有相似处。区别：实物期权标的是实物资产或项目，金融期权是金融资产；实物期权行权条件更复杂，且市场交易性不如金融期权。

2.实物期权估值有哪些常用方法及特点？

答案：常用方法有布莱克-斯科尔斯模型、二叉树模型、蒙特卡洛模拟。布莱克-斯科尔斯模型简洁但假设严格；二叉树模型灵活可处理多阶段；蒙特卡洛模拟适用于复杂情况，能考虑多种因素，但计算量大。

3.举例说明实物期权在企业投资决策中的应用。

答案：如企业考虑进入新市场，有延迟期权，可等待市场信息更明确再决策；研发项目有扩张期权，若成果好可扩大生产；在不景气时企业有放弃期权，避免更大损失。

4.影响实物期权价值的