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大公国际：结构分化与功能深化：2025年商业银行发债市场回顾与2026年展望.docx

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行业研究

大公国际：结构分化与功能深化：2025年商业银行发债市场回顾与

2026年展望

金融部宋懿帝|010songyidi@

马时伊|010mashiyi@2025年12月16日

摘要：2025年，我国商业银行发债市场在资本补充需求与政策引导下快速增长，1～11月发行规模3.19万亿元，同比增长15.28%。市场呈现显著结构分化，国有大行主导地位增强，TLAC债券实现突破；中小银行资本补充压力加大，信用分层加剧。同时，绿色、科创等专项金融债放量发行，精准引导

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