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配对交易中的协整检验应用

一、配对交易与协整检验的基础认知

（一）配对交易的核心逻辑与市场意义

配对交易是统计套利策略中最具代表性的分支之一，其核心逻辑源于市场的“均值回归”假设。简单来说，市场中存在一类资产对，它们的价格走势在长期内遵循某种稳定的均衡关系——就像被一根“隐形的绳子”连接，短期可能因市场情绪、突发事件等因素偏离，但最终会回归到原有的相对位置。例如，同一行业的两家龙头企业，由于业务高度相似、受相同宏观变量影响，其股价可能长期保持同步；或某只股票与其对应的ETF，因跟踪标的一致，价格走势也会呈现强关联性。

这种策略的市场意义体现在两方面：其一，为投资者提供低风险的套利机会。相较于单