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2025年固收面试题及答案

一、单项选择题（每题2分，共40分）

1.以下关于固定收益证券的特点，说法错误的是：

A.固定收益证券通常具有相对稳定的现金流，这是因为其票面利率或利息支

付方式在发行时就已确定，投资者在持有期间可以较为准确地预期未来的利息收入。

例如，一张票面利率为5%、按年付息的债券，投资者每年都能获得债券面值乘以5%

的利息。

B.固定收益证券的风险一般低于股票。由于其收益相对固定，不像股票价格

那样容易受到公司业绩、市场情绪等多种因素的大幅影响，所以在市场波动时，固

定收益证券的价格波动相对较小。

C.固定收益证券的收益与市场利率呈正相关关系。当市场利率上升时，固定

收益证券的价格会上升，投资者可以获得更高的收益；当市场利率下降时，固定收

益证券的价格会下降。

D.固定收益证券的期限较为多样化，从短期的货币市场工具如短期国债，到

长期的企业债券等，投资者可以根据自己的投资期限和风险偏好进行选择。

2.某债券面值为1000元，票面利率为6%，期限为5年，每年付息一次。若市

场利率为8%，则该债券的发行价格为：

A.当债券票面利率低于市场利率时，债券会折价发行。根据债券定价公式，

债券发行价格等于每年利息的现值加上本金的现值。每年利息为1000×6%=60元，

市场利率r=8%，期限n=5年，本金F=1000元。利用年金现值系数和复利现

值系数计算可得：

债券发行价格P=60×(P/A,8%,5)+1000×(P/F,8%,5)，其中(P/A,8%,5)是年

金现值系数，(P/F,8%,5)是复利现值系数。(P/A,8%,5)=[1-(1+

8%)??]/8%≈3.9927，(P/F,8%,5)=(1+8%)??≈0.6806，所以P=

60×3.9927+1000×0.6806=920.162元。

B.若不考虑复利因素，简单计算债券发行价格为1000×(1+6%×5)/(1+

8%×5)=1300/1.4≈928.57元。

C.按照市场利率和票面利率的关系，该债券应该溢价发行，发行价格会高于

1000元。

D.因为市场利率高于票面利率，所以债券价格会低于面值，经计算发行价格

为950元。

3.以下哪种固定收益产品不属于货币市场工具：

A.短期国债是政府为了满足短期资金需求而发行的债务凭证，期限通常在一

年以内，具有风险低、流动性强的特点，是典型的货币市场工具。政府的信用背书

使得短期国债的违约风险几乎为零，而且在二级市场上交易活跃，投资者可以很方

便地买卖。

B.商业票据是企业为了筹集短期资金而发行的无担保短期本票，期限一般在

270天以内。商业票据的发行主体通常是信用等级较高的企业，其利率通常高于短

期国债，以补偿投资者承担的一定信用风险。

C.企业债券是企业为了筹集长期资金而发行的债务凭证，期限一般在一年以

上，有的甚至长达几十年。企业债券的票面利率根据企业的信用状况、市场利率等

因素确定，其收益相对较高，但同时也伴随着较高的信用风险。

D.大额可转让定期存单是由商业银行发行的一种固定面额、固定期限、可以

在市场上转让流通的存款凭证，期限通常在一年以内。大额可转让定期存单的利率

一般高于同期限的普通定期存款，而且具有较好的流动性。

4.债券久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标，关于债券久期，以下

说法正确的是：

A.债券的票面利率越高，久期越长。因为高票面利率意味着债券每年的利息

支付较多，投资者可以更快地收回本金和利息，所以债券价格对利率变动的敏感性

较低，久期应该越长。

B.债券的期限越长，久期越长。一般来说，期限较长的债券，其现金流的收

回时间也较长，在市场利率变动时，债券价格的波动幅度会更大，所以久期会随着

期限的延长而增加。

C.债券的到期收益率越高，久期越长。到期收益率高说明投资者要求的回报

率高，债券价格相对较低，在利率变动时，债券价格的波动会更大，因此久期会更

长。

D.零息债券的久期小于其期限。零息债券在到期前不支付利息，只在到期时

一次性偿还本金，其久期应该小于期限，因为投资者实际上在到期时才真正收回全

部投资。

5.当市场利率下降时，以下关于固定收益证券的表述正确的是：

A.固定利率债券的价格会下降，因为市场利率下降后，新发行的债券利率也

会降低，固定利率债券的吸引力会下降，导致其价格下跌。

B.浮动利率债券的利率会随之下降，因为浮动利率债券的利率通常是根据市

场基准利率加上一定的利差来确定的，市场利率下降，浮动利率债券的利率也会相

应下调。

C.可赎回债券的发行人更有可能行使赎回权，因为市场利率下降后，发行人

可以以更低的利率重新发行债券，从而节省利息支出，