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资产组合相依结构的Copula估计

一、引言

在金融市场中，资产组合的风险与收益不仅取决于单个资产的表现，更依赖于资产间的相互关联程度。这种“相依结构”如同看不见的纽带，将不同资产的价格波动、收益变化紧密连接，直接影响投资组合的风险分散效果与价值稳定性。传统金融分析中，人们常用相关系数衡量资产间的相依性，但这种方法存在显著局限——它仅能捕捉线性、对称的相关关系，无法刻画非线性、非对称的尾部相依特征（如极端市场波动下资产同时暴跌的风险）。在此背景下，Copula函数作为一种能够灵活描述多维变量相依结构的工具，逐渐成为资产组合分析领域的核心方法。本文将围绕“资产组合相依结构的Copula估计”展开