2026年并购基金的含义特点及业务优势运作模式.docVIP

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并购基金含义、特点及业务优势、运作模式(2页)

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并购基金含义、特点及业务优势、运作模式

一、并购基金含义

并购基金(Buyoutfund)，是指专注于从事企业并购投资基金，是20世纪中期从欧美国家发展起来一种基金形式。其一般运作模式是以控股或参股方式获得目企业股权后，对目企业进行一系列业务、管理整合和重组改造，待其盈利提高后再将所持目企业股权发售，获得增值收益。

并购基金目前多出目前成熟市场，属于私募股权投资(PE)中髙端，也是目前欧美成熟市场PE主流模式。与天使基金和成长型基金不一样，并购基金选择对象重要是成熟企业，而天使基金和成长型基金重要投资于创业型企业；老式并购基金意在获得目企业控制权、寻求对企业管理权，而天使基金和成长型基金则以参股形式存在、较少参与企业平常经营管理。

二、并购基金特点

根据欧美市场目前并购基金运行经验，可以总结出并购基金一般具有如下特点：

1、具有髙收益、髙风险特点。并购基金通过重组和改造目企业，为市场提供优质企业。由于并购基金具有价值发现和价值发明功能，因此一旦目企业盈利提高并成功发售，将为投资者带来较髙投资收益。但另首先，由于改造企业和提高企业价值需要一定时间（3至5年或更长），并且未来能否改导致功具有一定不确定性，因此也具有较高风险。

2、在资金募集方式上，投资资金小部分来源于自有资金，大部分来源于非公开形式募集资金、债券市场资金或者银行并购贷款以及有较强资金实力个人。在投资方式上也是以私募形式进行，一般无需公告交易细节。

3、在投资方式上，一般采用权益型投资方式，很少波及债权投资，并在目企业决策管理上获得一定程度表决权。

4、在投资对象选择上，并购基金一般选择产业稳定、已形成一定规模和能产生稳定现金流被低估企业进行投资。

5、机构设置方面，投资机构多采用有限合作制，由于这种企业组织形式有很好投资管理效率，并避免了双重征税弊端。

6、投资退出渠道多样化，包括初次公开发行上市、股权转让、标企业管理层回购等。

三、券商系并购基金业务优势

相比目前我国本土市场私募股权投资/风险投资而言，券商开展并购基金业务更具优势：

1、券商投资银行业务为并购基金业务开展提供了有力支持。券商良好客户基础和遍及全国业务网络，可更有效地针对买方和卖方需求进行匹配，在并购基金募集、投资标选用、并购后管理整合以及退出途径和渠道选择等方面都提供了其他基金无法比拟竞争优势。

2、大中型券商拥有专业素质较强并购业务团体和直投团体，为并购基金设置和发展提供了良好人才储备和业务发展基础。

3、券商有行业研究优势，中大型券商一般都设有专门行业研究部门，培养了一批行业研究员，而一般PE机构则不具有这样行业研究实力。

4、券商可在并购基金业务开展过程中连接投行、自营和资产管理等业务，在为客户提供全面服务同步，也增进了企业上述各项业务发展。

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四、券商系并购基金运作模式

根据目前趋势，国内券商开展并购基金业务有如下三种构建模式：

1、参与地方政府主导并购基金。据悉，上海国际集团拟牵头组建规模达百亿人民币海外并购基金，证券企业有望作为出资方参与其中。

2、合资组建并购基金。除与地方政府合作外，与国际著名资本巨头携手开拓国内并购业务，也是国内券商不错选择。首先可以运用自身固有客户资源和市场基础开拓市场，另首先也可以向有丰富并购经