信用违约互换（CDS）的回收率估计.docxVIP

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2025-12-23 发布于上海
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信用违约互换（CDS）的回收率估计.docx

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信用违约互换（CDS）的回收率估计

引言

在信用衍生品市场中，信用违约互换（CDS）作为最活跃的风险管理工具之一，其核心功能是为信用风险提供“保险”——当参考实体发生违约时，CDS卖方需向买方支付违约损失补偿。这一补偿金额的计算，依赖于两个关键参数：违约概率（PD）和回收率（RecoveryRate）。其中，回收率是指违约事件发生后，债权人通过资产处置、债务重组等方式最终收回的金额占债务面值的比例。它不仅直接影响CDS的定价水平，更贯穿于金融机构信用风险计量、资本管理和投资决策的全过程。本文将围绕“回收率估计”这一核心主题，从基础关联、影响因素、估计方法到实践挑战展开系统分析，揭示其在CDS