股权筹资方式比较与实务要点.pdfVIP

第三节股权筹资

重点内容回顾

一、基本要求

掌握吸收直接投资、普通股筹资、利用留存收益筹资等方式的特点。

二、内容回顾

吸收直接投资普通股筹资留存收益

容易沟通；手续简便，费用较低；尽快利于自主经营；增强社会声誉；促进维持控制权；没有

优点

形成生产能力流通；没有固定的股息筹资费。

控制权集中，不利于公司治理；不利于控制权分散，容易被经理人控制；筹

缺点数额有限

。资费用高；不易及时形成生产能力

股权筹资筹资

稳定的资本基础；良好的信誉基础；财稳定控制权；资本成本低；信息沟通等成本较低；筹

优点

务资速度快；弹性大；利用财务杠杆

资本成本高；控制权变更可能影响企业

不能形成企业稳定的资本基础；财务风险大；筹资数额有

缺点长期稳定发展；信息沟通与披露成本较

限

大

三、

略

典型题目讲解

『练习17·单选题』企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是（）。P131

A.吸收货币资产

B.吸收实物资产

C.吸收专有技术

D.吸收土地使用权

『正确』C

『解析』以专有技术投资，实际上是把技术转化为资本，使技术的价值固定化，而技术具有时效性，会因其不断老

化而导致实际价值不断减少甚至完全丧失，所以本题中吸收专有技术的潜在风险最大。

『练习20·单选题』（2020）下列筹资方式中，更有利于上市公司引入战略投资者的是（）。P131

A.债券

B.配股

C.公开增发

D.定向增发

『正确』D

『解析』上市公司定向增发的优势：（1）有利于引入战略投资者和机构投资者；（2）有利于利用上市公司的市场化估值

溢价，将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值；（3）定向增发是一种主要的并购，特别是资产并

购型定向增发，有利于企业整体上市，并同时减轻并购的现金流。

『练习19·单选题』与筹资相比，下列各项中，属于留存收益筹资特点的是（）。P131

A.资本成本较高

B.筹资费用较高

C.稀释原有股东控制权

D.筹资数额有限

『正确』D

『解析』留存收益筹资不需要考虑筹资费用，相比筹资而言，资本成本较低。另外，留存收益不会稀释原有股东控制

权。

『练习9·多选题』下列关于普通股筹资特点的中，不正确的有（）。P132

A.相对于筹资，普通股筹资的资本成本较高

B.在所有的筹资方式中，普通股的资本成本最高

C.普通股筹资可以尽快形成生产能力

D.公司控制权分散，容易被经理人控制

『正确』BC

『解析』吸收直接投资的资本成本要高于普通股筹资的资本成本，所以选项B不正确；普通股筹资吸收的一般都是货币资

金，还需要通过购置和建造形成生产经营能力，所以选项C不正确。

『例题·单选题』吸收直接投资时，下列各项中，不能作为出资方式的是（）。

A.存货

B.固定资产

C.可转换债券

D.商誉

『正确』D

『解析』吸收直接投资时，出资方的出资方式包括：（1）以货币资产出资；（2