【大同-2025研报】建筑装饰行业周报：改善信号初显，着力稳定房地产市场.pdfVIP

证券研究报告——建筑装饰行业周报

改善信号初显，着力稳定房地产市场

【2025.12.8-2025.12.14】

核心观点

行业评级：看好

权益市场成交显著放量，建筑装饰跑输指数。权益市场成交显

发布日期：2025.12.18著放量，结构性行情延续，科技与成长板块引领市场。美联储

如期降息25个基点，全球流动性保持宽松，提振风险资产情绪；

国内中央经济工作会议明确实施更加积极的财政政策与适度宽

建筑装饰行情走势图松的货币政策，政策预期持续强化。金融监管总局下调险资投

资大盘股风险因子，证监会推动券商优化资本空间与杠杆上限，

叠加两融余额突破2.51万亿元，市场杠杆资金活跃度大幅提升。

当前市场日均成交额达1.95万亿元，融资买入额合计9134.61

亿元，投资者风险偏好明显回升。2026年作为“十五五”规划

的开局之年，基建投资在政策支持下有望实现“开门红”，建

筑央企业绩预期边际向好。结合当前低估值与高股息特征，部

数据来源：Wind大同证券分优质建筑央企及区域高景气地方国企可重点关注。

发债方面，本周召开的中央经济工作会议明确提出，要积极稳

大同证券研究中心妥、有序推进地方政府债务风险化解，压实地方主体责任，严

禁违规新增任何形式的隐性债务。会议还强调，将通过优化债

分析师：张坤飞务重组与置换机制，采取多种手段妥善处置地方政府融资平台

执业证书编号：S0770524020001的经营性债务问题。

邮箱：zhangkf@

高频数据方面，本周，上游建材整体疲软，水泥运发率同比下

地址：山西太原长治路111号山降；螺纹钢产量环比下降，价格环比持续小幅下跌；石油沥青

装置开工率27.80%，环比下降1.90%。

西世贸中心A座F12、F13

网址:投资建议，一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩

优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股；二是在

国家大力支持的重点工程，以及发展新质生产力方面，建议关

注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。

风险提示

基建、地产等投资不及预期；宏观流动性有收紧风险；地方融

资平台发生违约风险；关税影响增强的风险。

证券研究报告——建筑装饰行业周报

一、行业观点

本周，建筑材料板块（SW）下跌1.41%，其中水泥（SW）下

跌1.36%，装修建材（SW）下跌2.72%，板块整体跑输沪深300

指数1.33个百分点。建筑装饰本周下跌1.59%，连续两周跑输主

要指数，板块内部呈现明显分化：受半导体、AI等产业链需求催

化，洁净室工程及含科技转型的中小建企表现较好，成为结构性

亮点。发债方面，本周召开的中央经济工作会议明