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2026年宏观经济
十大趋势展望
毕马威创见不同·智启未来/cn2025年12月
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回顾2025年，中国宏观经济表现稳中向好，经济运行存在两大亮点。其一，外需
摘在美国关税逆风中保持韧性。得益于贸易伙伴多元化、出口产品国际竞争力提升，
以及全球人工智能产品需求高涨。其二，国内产业升级节奏加快。伴随年初我国
在人工智能领域取得的技术突破，以及政府提高对民营经济、科技创新的关注，
要2025年高技术产业投资保持较高热度，经济新动能加速培育。
内需不足仍然是当前及下一阶段经济发展的挑战。一方面，房地产市场仍在进一
步下探，居民财富持续缩水；另一方面，企业政府债务压力仍然较高，社会资产
负债表扩张意愿不足。国内消费、投资上半年在“两新”、“两重”政策支撑下
短暂回暖后，下半年伴随政策退坡转而大幅回落。而市场供过于求格局持续时间
长，导致经济处于通缩区间的时间也被延长，成为现阶段内需修复的另一大阻碍。
12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行，部署2026年经济工作。会议指
出要发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏
观经济治理效能。根据2025年政策布局、“十五五”规划《建议》安排，以及中
央经济工作会议精神，下一阶段，我国宏观政策将更加注重供需平衡发展。在需
求端，为推动形成以内需拉动的经济发展模式，政策将致力于提升居民消费率，
一方面要增加财政投入释放居民短期消费需求，另一方面要扩大民生领域投入提
升居民长期消费能力。在供给端，为抢占新一轮科技发展先机，政策将继续强调
科技创新，培育壮大新兴产业与未来产业，发展经济新动能。
2026年作为“十五五”开局之年，我们认为，实现经济开门红具有战略必要性与
可行性。伴随中美经贸紧张局势的缓和，出口有望维持韧性；国内宏观政策将延
续积极，进一步向科技创新、先进制造业、新基建、民生和优质消费供给等领域
倾斜，助力国内供需平衡发展。预计全年经济增速有望达到4.8%左右。
具体而言，中国宏观经济将呈现十个主要趋势。
01经济运行再平衡，供需差距有06新基建与民间资本为基建投资
望加快弥合注入新动能
02宏观政策取向延续积极，扩内07房地产发展逐步进入新稳态，
需与促创新并举关注中央政府收储动向
03消费保持平稳增长，服务消费08做大做强“中国人经济”，
是重要拉动力拓展跨境贸易和投资新领域
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