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2025/12/17证券投资基金管理学第四版汇报人：WPS

CONTENTS目录01基金基本概念02基金运作机制03基金投资策略04基金风险管理05基金法规与监管06基金绩效评估

基金基本概念01

基金定义与分类基金的法律定义与本质特征根据《证券投资基金法》，基金是指通过发售份额募集资金，由基金管理人管理、托管人托管，为基金份额持有人的利益进行投资活动的金融工具。按运作方式分类及典型产品开放式基金如华夏上证50ETF联接基金，投资者可随时申购赎回；封闭式基金如基金金泰，存续期内份额固定，需通过二级市场交易。按投资对象分类及风险收益特征股票型基金如易方达蓝筹精选混合（股票占比超80%），预期收益高风险大；债券型基金如南方宝元债券（债券占比超80%），收益相对稳定风险较低。

基金发展历程海外起源阶段（19世纪）1868年英国成立“海外及殖民地政府信托基金”，是世界首只公开发行基金，募集100万英镑投资海外债券。美国发展阶段（20世纪）1924年美国设立“马萨诸塞投资信托基金”，首次采用现代开放式基金运作模式，规模达39.2万美元。

基金发展历程中国起步阶段（20世纪90年代）1998年中国发行首批封闭式基金“基金开元”“基金金泰”，募集规模均为20亿元，开启本土化发展。行业壮大阶段（21世纪以来）截至2023年底，中国公募基金规模突破27万亿元，产品数量超1.1万只，形成多元化产品体系。

基金运作机制02

基金的设立与募集基金设立条件与流程依据《证券投资基金法》，基金管理公司需注册资本不低于1亿元且为实缴货币资本，如易方达基金成立时满足该条件。基金募集方式与期限公募基金通过公开渠道募集，如华夏沪深300ETF募集期通常为1个月，募集规模需达备案门槛。

基金的交易与申购赎回场内基金交易机制投资者通过券商平台买卖ETF基金，如华泰柏瑞沪深300ETF（510300），采用实时竞价成交，T+1日可卖出。开放式基金申购流程投资者通过银行渠道申购易方达蓝筹精选混合基金，需填写申购金额并缴纳1.5%前端申购费，T+1日确认份额。赎回资金到账规则赎回华夏回报混合基金后，货币市场基金T+1日到账，债券型基金T+2日到账，股票型基金通常T+3日到账。

基金的托管与估值基金托管人职责与资质要求基金托管人需持有证监会颁发的托管牌照，如工商银行2023年托管资产规模达18.6万亿元，负责资金清算与资产保管。基金估值原则与方法应用股票型基金通常按市价估值，债券按摊余成本法，如华夏上证50ETF每日采用收盘价进行资产估值。

基金的托管与估值估值调整机制与特殊情况处理当持仓股票长期停牌，基金公司需参考类似公司估值，如2022年某基金对停牌的宁德时代采用指数收益法调整。托管人与管理人的估值核对流程每日收市后，托管人（如招商银行）与管理人（如易方达基金）对持仓资产估值结果进行交叉复核，确保数据一致。

基金的收益分配基金设立条件与流程基金管理人需满足注册资本不低于1亿元等条件，如易方达基金设立时按监管要求完成股东资质审核及产品备案流程。基金募集方式与期限公募基金通过银行、券商等渠道募集，如华夏上证50ETF募集期内吸引超50万投资者参与，规模达30亿元。

基金投资策略03

资产配置策略场内基金交易机制投资者通过券商平台买卖ETF基金，如华泰柏瑞沪深300ETF（510300），按实时市价成交，T+1日可卖出。开放式基金申购流程投资者在银行APP提交华夏回报混合基金申购申请，需支付申购费1.5%，T+1日确认份额，按申请日净值计算。赎回资金到账规则赎回易方达蓝筹精选混合基金，货币基金T+1到账，股票型基金通常T+3日，如遇节假日则顺延至下一工作日。

股票投资策略契约型基金定义依据基金合同设立，如华夏上证50ETF，投资者通过购买基金份额成为受益人，基金财产独立于管理人。公司型基金定义以公司形式设立，如美国富达麦哲伦基金，投资者为股东，通过股东大会行使权利参与基金运作。开放式与封闭式分类开放式基金如易方达蓝筹精选，可随时申赎；封闭式基金如南方开元，存续期内份额固定不可赎回。

债券投资策略起源与早期探索（19世纪）1868年英国成立“海外及殖民地政府信托基金”，是世界首只公开发行基金，募集金额48万英镑，投资于海外债券。现代基金成型（20世纪中期）1924年美国设立“马萨诸塞投资信托基金”，首创开放式基金模式，1929年规模达2.1亿美元。

债券投资策略全球扩张阶段（20世纪末）20世纪80年代后，共同基金在全球快速发展，1999年美国基金资产突破10万亿美元，占全球半壁江山。中国基金业发展（1998年至今）1998年中国首批封闭式基金“基金开元”“基金金泰”成立，2023年底公募基金规模达27.29万亿元。

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