转债凸性与定价系列报告之四：渐行渐近，转债到期和时间价值衰减压力分析.docx

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2025-12-25 发布于北京
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随着发行放缓，转债市场剩余期限逐渐缩短、老龄化现象严重，潜在到期压力也较大。转债作为期权，时间价值衰减压力值得重视，本文将对转债到期和时间价值衰减压力详细分析。

剩余期限已缩短至2.5年附近，金融、消费转债老龄化严重

随着时间自然流失，转债市场剩余期限天然存在缩短趋势，而新券发行是改善转债剩余期限的核心手段，2024年以来随着转债新发大幅放缓，转债剩余期限明显缩短。截止到2025/11/21，转债加权剩余期限仅为2.53年左右，剩余期限在2年以内的转债余额占比已逼近40%。参照历史数据来看，如果转债发行短期不明显放量，每自然年度转债加权剩余期限要缩减0.6年左右。因此按