材料、模切、组件，散热材料全链条布局.pdfVIP

证券研究报告：电子|公司点评报告

发布时间：2025-12-19

股票投资评级中石科技(300684)

买入|维持材料、模切、组件，散热材料全链条布局

个股表现l投资要点

拟收购中石讯冷，加速液冷散热模组推广。公司全资子公司宜兴

中石科技电子

116%中石，拟以3570万元自有资金增资收购中石讯冷散热科技（东莞）

103%

90%有限公司51%股权，交易完成后中石讯冷将成为其控股孙公司并纳入

77%

64%合并报表。中石讯冷承接原东莞讯冷热传科技全部业务资源、团队及

51%客户渠道，是一家具备热流道设计、CNC加工等能力，专注数据中心、

38%

25%汽车域控等领域液冷散热解决方案的企业，核心团队拥有超15年行

12%

-1%业经验，且已与多领域头部客户建立合作。通过本次股权投资，能够

-14%

2024-122025-032025-052025-072025-102025-12快速补强公司液冷板设计、制造与测试能力，与现有散热产品形成协

同，完善重点客户整体液冷方案布局；同时依托中石讯冷华南区位优

资料来源：聚源，中邮证券研究所

势，搭建华南生产基地，借助当地丰富产业链资源，提升对区域客户

的响应效率与服务能力；另外可整合中石讯冷在工业、AI数据中心、

公司基本情况

新能源等领域的头部客户资源，与公司既有客户群形成互补，加速液

最新收盘价（元）46.35冷散热模组的业务布局与产品推广。中石讯冷原股东承诺其2026-

总股本/流通股本（亿股）3.00/2.042028年经审计扣非净利润分别不低于1100/1450/1750万元。

总市值/流通市值（亿元）139/95材料、模切、组件，散热材料全链条布局。作为功能高分子材料

52周内最高/最低价49.40/19.98及热管理解决方案全球领导者，公司聚焦核心材料及组件，以技术研

资产负债率(%)19.5%发为主导，紧跟AI+行业发展趋势，凭借大批量交付能力，针对电子

市盈率68.55设备的热管理、电磁兼容、粘接与密封等核心需求，开发出高导热石

第一大股东吴晓宁墨、导热界面材料、热管、均热板、热模组、EMI屏蔽材料等系列功

能材料和组件，为消费电子、数字基建、智能交通、清洁能源等高成

研究所长行业客户提供电子设备可靠性综合解决方案。在消费电子行业，公

司基本实现3C行业头部客户全覆盖，长期服务于北美大客户、三星、

分析师:吴文吉

SAC登记编号:S1340523050004微软、谷歌、亚马逊、H客户、荣耀等国内外主要大客户。在数字基

Email:wuwenji@建行业，公司与H客户、中兴、爱立信、诺基亚、思科、菲尼萨等头

分析师:翟一梦