张亦春金融市场学课后答案.pdfVIP

1答案

⼀、重要概念

1⾦融市场

答：⾦融市场是指以⾦融资产为交易对象⽽形成的供求关系及其机制的总和。它包括如下三层含义：⾸先，它是⾦融资产进⾏交易的⼀

个有形和⽆形的场所；其次，它反映了⾦融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；最后，它包含了⾦融资产交易过程中所产⽣

的运⾏机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。

在⼀个有效的⾦融市场上，⾦融资产的价格和资⾦的利率能及时、准确和全⾯地反映所有公开的信息，资⾦在价格信号的引导下迅速、

合理地流动。⾦融市场作为货币资⾦交易的渠道，以其特有的运作机制使千百万居⺠、企业和政府部⻔的储蓄汇成巨⼤的资⾦流推动和

润滑着商品经济这个巨⼤的经济机器持续地运转。⾦融市场还以其完整⽽⼜灵敏的信号系统和灵活有⼒的调控机制引导着经济资源向着

合理的⽅向流动，优化资源的配置。在⾦融市场上，价格机制是其运⾏的基础，⽽完善的法规制度、先进的交易⼿段则是其顺利运⾏的

保障。

2⾦融资产

答：⾦融资产是指⼀切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为⾦融⼯具或证券。⾦融资产可以划分为基础性⾦融资产与衍⽣性

⾦融资产两⼤类。前者主要包括债务性资产和权益性资产，后者主要包括远期合约、期货合约、期权合约和互换合约等衍⽣⾦融⼯具。

⾦融资产的最⼤特征是能够在市场交易中为其所有者提供即期或远期的货币收⼊流量。

3⾦融⼯具

答：⾦融⼯具也叫信⽤⼯具，指以书⾯形式发⾏和流通，能够证明⾦融交易的⾦额、期限和价格，借以保证债权债务双

⽅权利和义务的具有法律效⼒的凭证。它对于债权债务双⽅所应承担的义务与享有的权利均有法律约束意义，是⾦融市场进⾏交易的媒

介。⾦融⼯具⼀般具有偿还期限、流动性、⻛险性和收益性等基本特征。

⾦融⼯具种类很多，以期限为标准进⾏分类，可以将⾦融⼯具分为货币市场的⾦融⼯具和资本市场的⾦融⼯具，前者主要包括商业票据

、短期公债、银⾏承兑汇票、可转让⼤额定期存单、回购协议等，后者主要包括股票、公司债券及中⻓期公债等；以发⾏者是否为⾦融

机构作为划分标准，可以将⾦融⼯具分为直接⾦融⼯具和间接⾦融⼯具；以投资⼈是否掌握所投资产的所有权为标准划分，则有债务凭

证与所有权凭证这两类。

4套期保值者

答：套期保值者是指利⽤⾦融市场转嫁⾃⼰所承担的⻛险的主体，处于减少⻛险暴露程度的交易部位。由于套期保值者的本性决定其具

有以下特点：规避价格⻛险，⽬的是利⽤期货与现货盈亏相抵保值；经营规模⼤；头⼨⽅向⽐较稳定，保留时间⻓。套期保值者为规避

现货价格波动所带来的⻛险，⽽在期货市场上进⾏套期保值，因此，没有套期保值者的参与，就不会有期货市场。

5套利者

答：套利者是利⽤市场定价的低效率来赚取⽆⻛险利润的主体。套利者的特点包括：①套利者必须构筑相反的头⼨。套利者⼀⽅⾯要⼤

量购⼊头⼨，另⼀⽅⾯还要⼤量卖出头⼨。如果套利者只有购⼊头⼨或只有卖出头⼨，都不可能实现套利。②套利⾏为必须是同时进⾏

的。套利者在进⾏套利时，买卖⾏为是同时进⾏的。如果单纯只有买的⾏为或卖的⾏为，都⽆法实现套利。③套利者是通过价格联系来

谋利的。通过对同⼀资产在⾼价市场与低价市场的同时买卖所产⽣的差额⽽谋利。在证券市场上，是通过出售证券组合中的某证券，同

时购进证券组合中的其他证券所产⽣的价差来谋利。

6投资者

答：投资者是指为获取预期收益或效益，将货币或资源等经济要素投⼊某⼀领域的主体。在⾦融市场中，投资者是指在

⾦融交易中购⼊⾦融⼯具融出资⾦的所有个⼈和机构，包括公司股东、债权⼈和利益相关者。按交易动机、交易时间⻓短等划分，⼴义

的投资者⼜可以分为投资者和投机者两⼤类。通常⽽⾔，狭义的投资者⼀般具有保守型个⼈倾向，⻛险负荷⼩、交易以基本分析为主、

对信息的依赖较⼩等特征。

7投机者

答：投机者是指在证券投资中，⽢愿冒证券市场⻛险，通过短期操作，来谋取买卖差价收益的投资主体。投机者愿意承担投机标的（股

票、债券、现货、期货、权证、外汇、⻩⾦、邮票、艺术品、房地产等）变动的⻛险，⼀旦预测价格将上涨，投机者就会买进；⼀旦预

测价格将下降，投机者就会卖出；待价格与⾃⼰预料的⽅向变化⼀致时，再抓住机会进

⾏对冲，以此牟利。按照交易量⼤⼩，可划分为⼤投机者与⼩投机者。

8货币市场

答：货币市场是进⾏⼀年以下短期资⾦融通的市场。货币市场的交易主体和交易对象⼗分⼴泛，既有直接融资如短期国库券交易、票据

交易等交易活动，⼜有间接融资如银⾏短期信贷、短期回购等交易；既有银⾏内的交易，也有银⾏外的交易。由于早期商业银⾏的业务

主要局限于短期商业性贷款业务，因⽽货币市场是⼀种