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基于EVA的奥马电器企业价值深度评估与战略启示

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

在经济全球化和市场竞争日益激烈的当下，家电行业作为我国重要的支柱产业之一，呈现出多元化、国际化的发展态势。从市场格局来看，家电行业竞争格局相对集中。内销市场中，第一梯队基本由两到三家企业构成，CR1在25%-40%之间，CR3在60%-80%之间，如美的、海尔、格力等品牌在市场中占据主导地位。外销市场方面，中国家电在亚太、北美、西欧、东欧、拉美、中东非等地区均占据了一定的市场份额，全球化进程不断加快。

企业价值评估在这样的市场环境中显得尤为重要。它不仅是投资者判断企业投资价值、做出投资决策的关键依据，也是企业管理层制定战略规划、优化资源配置的重要参考。传统的企业价值评估方法，如资产基础法、市场比较法和收益法等，在评估过程中存在一定的局限性，往往忽视了企业的资本成本和真实的经济利润。

随着财务理论的发展，经济增加值（EVA）评估方法应运而生。EVA能够真正全面、准确地反映企业的价值和增值能力，其侧重点在于评价企业是否在为投资者创造价值。在国外，可口可乐、高盛等公司已经将EVA作为投资分析的重要工具。2010年，EVA作为中央企业负责人业绩考核的主要指标在央企中实施，这也带动了国内其他企业对EVA的应用，如青岛啤酒通过运用EVA评价及时发现公司存在的问题，并通过对公司战略的调整，收到了良好的效果。

奥马电器公司作为一家专注于家电产品研发、生产和销售的企业，产品涵盖了冰箱、洗衣机、空调等多个领域。在激烈的市场竞争中，准确评估奥马电器的企业价值，对于公司管理层制定科学合理的战略决策、投资者判断投资价值具有重要的现实意义。因此，本文选择采用EVA作为评估工具，对奥马电器公司的企业价值进行深入研究。

1.1.2研究意义

从企业自身角度来看，基于EVA的企业价值评估可以为奥马电器管理层提供更准确的企业价值信息。通过计算EVA，能够清晰地了解企业在扣除全部资本成本后的真实盈利情况，帮助管理层识别出哪些业务或项目能够真正为企业创造价值，哪些存在价值损耗，从而据此优化资源配置，将资源集中投入到高价值创造的领域，提高企业的运营效率和经济效益。同时，以EVA为核心的评估体系可以引导管理层关注企业的长期发展，避免过度追求短期账面利润而忽视企业的可持续发展能力，促进企业制定更加科学合理的长期战略规划。

对于投资者而言，EVA评估方法提供了一个更全面、客观的投资分析视角。传统的财务指标往往没有考虑权益资本成本，容易导致投资者对企业真实盈利能力的误判。而EVA考虑了权益资本成本是否获得增长，通过EVA指标结果的正负来评估企业价值，投资者可以更准确地判断奥马电器的投资价值，识别潜在的投资风险，做出更为明智的投资决策。这有助于投资者在投资市场中筛选出真正具有价值创造能力的企业，实现投资收益的最大化。

从行业层面来说，对奥马电器基于EVA的企业价值评估研究具有一定的示范作用。家电行业竞争激烈，企业众多，通过对奥马电器的深入研究，可以为同行业其他企业提供借鉴，推动整个家电行业更加重视企业价值创造和评估，促进企业管理向着以开发企业潜在价值为主要目的的价值管理转变。同时，也有助于规范家电行业的投资行为，使市场资源向价值创造能力强的企业流动，优化行业资源配置，提升整个行业的竞争力。

1.2研究方法与创新点

1.2.1研究方法

文献研究法：通过广泛查阅国内外关于企业价值评估、EVA理论等方面的文献资料，梳理相关理论和研究成果，了解该领域的研究现状和发展趋势，为本文的研究提供坚实的理论基础。同时，对家电行业的相关研究文献进行分析，掌握家电行业的市场格局、竞争态势等行业特点，以便更好地结合奥马电器的实际情况进行研究。

案例分析法：以奥马电器公司为具体研究案例，深入收集该公司的财务数据、经营信息等资料，运用EVA理论和方法对其企业价值进行评估分析。通过具体案例的研究，能够更直观、深入地揭示EVA在企业价值评估中的应用过程和实际效果，为理论研究提供实践支持，使研究结果更具针对性和实用性。

定量与定性结合法：在计算奥马电器的EVA时，运用定量分析方法，对公司的财务数据进行精确计算和处理，包括税后净营业利润、资本总额、债务资本成本和权益资本成本等关键指标的确定，以得出准确的EVA数值。同时，结合定性分析方法，对奥马电器的行业环境、市场竞争力、企业战略等因素进行综合分析，评估这些因素对企业价值的影响，从而更全面、客观地评价奥马电器的企业价值。

1.2.2创新点

多视角评估企业价值：以往对企业价值的评估可能仅从单一的财务视角出发，而本文从EVA的多个视角对奥马电器的企业价值进行评估。不仅关