20251225-东证期货-沥青年度报告_需求难有起色_关注成本寻底节奏_21页_6mb.docx

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2025-12-31 发布于辽宁
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年度报告——沥青

需求难有起色，关注成本寻底节奏

走势评级：沥青：看跌

报告日期： 2025年12月25日

★资金紧张限制道路需求释放

能源与碳中和“十四五”道路项目的集中交付和2024

能源与碳中和

★美制裁措施对原料进口影响有限

今年，美国对委内瑞拉及俄罗斯制裁措施频出，冲击原油贸易流格局。在美国对委内瑞拉油轮制裁措施波及范围不进一步扩大的前提下，Merey原油断供风险较低。且由于地方炼厂原油进口灵活性较高，沥青生产原料供应总体稳定，即便Merey原油进口短期明显受阻，也可以转向非制裁油或海上大量滞留的其他制裁油。此外，巴西Buzios以及Mero等油种也是今年下