企业价值评估方法与历年考情分析.pdfVIP

第八章企业价值评估

考情概况

本章是考试的重点章节，与财务报表分析和财务预测、资本成本计算等相关章节的内容联系密

切。考试形式以题为主，客观题也有涉及。近年考核内容与分值统计表如下：

分

年度考核内容

值

2012企业价值评估对象、修正平均市销率运用以及市销率模型优缺点10

2013相对价值模型适用条件、实体现金流量计算＋股权价值评估16

实体现金流量计算、修正平均市盈率和修正平均市净率模型的运用及适用条

20148

件

2015本期市净率1.5

2016内在市净率1.5

公平市场价值理解（卷一）；税后经营净利润＋实体现金流量＋股权现金流量＋

20172

股权资本成本＋股权价值＋判断是否卷二）

高频考点直击

考点考察角度

企业价值

评估的对（1）整体价值的理解及类型；（2）经济价值的理解

象

（1）资本成本计算；（2）股权现金流量和实体现金流量计算；（3）实体价值

现金流量

和股权价值计算；（4）预计的管理用利润表和管理用资产负债表主要项目的编

折现模型

制

（1）市盈率、市净率、市销率的计算（本期的和内在的）、驱动因素、优缺点

相对价值

适用的企业类型；（2）修正平均市价比率（市盈率、市净率和市销率）；（3

评估模型

股价平均法

【知识点】企业价值评估的概念与目的（★）

阐释备注

概分析和衡量一个企业或一个经评估是一种定量分析，但它并不是完全客观和科学的，

念营单位的公平市场价值其结果存在一定误差，不可能绝对正确

帮助投资人和管理者改善决策，不要过分关注价值评估结果而忽略评估过程产生的大

目

可用于投资分析、战略分析和以量信息；价值评估就是利用市场不完全有效寻找被低估的

的

价值为基础的管理资产；企业价值评估的结论具有时效性

（一）企业整体经济价值的含义★★

企业整体的经济价值是指企业整体的公平市场价值。“企业整体的经济价值”包括两

层意思：

（1）企业的整体价值。企业的整体价值观念主要体现在四个方面：①整体不是各部分的简单相

加；②整体价值于要素的结合方式；③部分只有在整体中才能体现出其价值；④整体价值只有

在运行中才能体现出来。

（2）企业的经济价值。经济价值是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现

金流量的现值来计量。

（二）企业整体经济价值的类别★★

1.实体价值与股权价值

企业实体价值＝股权价值＋净价值

企业全部资产的总体价值，称为“企业实体价值”。

股权价值在这里不是指所有者权益的价值（账面价值），而是股权的公平市场价。

净价值也不是指它们的价值（