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《金融市场学》习题及答案

一、单项选择题（每题2分，共20分）

1.以下金融市场中，属于货币市场的是（）。

A.股票市场

B.同业拆借市场

C.中长期债券市场

D.投资基金市场

答案：B

解析：货币市场是期限在1年以内（含1年）的短期资金融通市场，同业拆借市场是金融机构间的短期资金借贷市场，属于货币市场；其他选项均为资本市场（期限超过1年）工具。

2.某投资者买入一张执行价格为50元的看涨期权，支付权利金3元。若标的资产到期日价格为55元，则该投资者的净收益为（）。

A.2元

B.5元

C.8元

D.10元

答案：A

解析：看涨期权买方收益=max（到期市价-执行价，0）-权利金=（55-50）-3=2元。

3.根据有效市场假说，技术分析无法获得超额收益的市场属于（）。

A.弱式有效市场

B.半强式有效市场

C.强式有效市场

D.无效市场

答案：A

解析：弱式有效市场中，价格已反映所有历史信息（如股价、成交量），技术分析无效；半强式有效市场反映所有公开信息（包括财务报表、新闻），基本面分析无效；强式有效市场反映所有信息（包括内幕信息），任何分析均无效。

4.某3年期附息债券面值1000元，票面利率5%，每年付息一次，当前市场利率为6%，则该债券的理论价格为（）。（保留两位小数）

A.973.27元

B.983.46元

C.1000.00元

D.1027.23元

答案：A

解析：债券价格=各期利息现值+面值现值=（1000×5%）/(1+6%)+(1000×5%)/(1+6%)2+(1000×5%+1000)/(1+6%)3≈47.17+44.50+881.60=973.27元。

5.以下不属于金融衍生工具的是（）。

A.远期合约

B.商业票据

C.期货合约

D.互换协议

答案：B

解析：金融衍生工具是基于基础资产（如股票、债券、汇率）派生的合约，包括远期、期货、期权、互换；商业票据是货币市场的基础债务工具，属于原生金融工具。

6.资本资产定价模型（CAPM）中，β系数衡量的是（）。

A.非系统性风险

B.系统性风险

C.公司特有风险

D.流动性风险

答案：B

解析：β系数反映资产收益率对市场组合收益率的敏感度，衡量系统性风险（不可分散风险）；非系统性风险（公司特有风险）可通过分散投资消除，CAPM中不要求额外补偿。

7.利率期限结构的“预期理论”认为，长期利率等于（）。

A.当前短期利率与未来短期利率的算术平均

B.当前短期利率与未来短期利率的几何平均

C.未来各期短期利率的加权平均

D.市场对未来短期利率的预期的平均值

答案：D

解析：预期理论假设投资者对期限无偏好，长期利率是未来各期短期利率预期的平均值（几何平均）。例如，2年期利率是当前1年期利率与预期1年后1年期利率的几何平均。

8.某股票当前价格为20元，预计下一年股利为1元，股利增长率为5%，根据戈登模型（固定增长股利贴现模型），该股票的内在价值为（）。

A.15元

B.20元

C.25元

D.30元

答案：B

解析：戈登模型公式V=D1/(r-g)，但需注意题目中未直接给出必要收益率r。若假设当前价格等于内在价值（市场均衡），则r=D1/P+g=1/20+5%=10%。若题目隐含求内在价值，需补充条件；若题目假设市场有效，则内在价值等于当前价格20元（可能题目存在表述不严谨，实际应明确r值）。本题按常规计算，若r=10%，则V=1/(10%-5%)=20元，选B。

9.以下属于直接融资的是（）。

A.企业向银行申请贷款

B.政府发行国债

C.居民购买银行理财产品

D.保险公司向企业提供贷款

答案：B

解析：直接融资是资金供求双方直接交易（无金融中介作为信用中介），政府发行国债是政府直接向投资者（如居民、机构）融资；银行贷款、理财产品、保险贷款均通过金融中介（银行、保险公司），属于间接融资。

10.某基金的贝塔系数为1.2，市场组合的预期收益率为10%，无风险利率为3%，根据CAPM，该基金的预期收益率为（）。

A.10.4%

B.11.4%

C.12.6%

D.13.2%

答案：B

解析：CAPM公式E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]=3%+1.2×(10%-3%)=3%+8.4%=11.4%。

二、判断题（每题1分，共10分，正确打√，错误打×）

1.优先股股东在公司盈利分配时优先于