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上海家化业绩拐点确立，弯道追赶在即.docx

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    内容目录

    一、管理层再换帅，本轮品牌+渠道双改革 4

    平安控股地位稳定，新CEO渠道经验丰富 4

    动销持续改善，拐点已到来 6

    二、亿元单品布局初具成效，线上渠道再发展 8

    复盘珀莱雅反超：曾经的家化在哪一步掉队？ 8

    现在的品牌：聚焦大单品打造，穿越流量周期 10

    现在的渠道：线上多元增长，线下渠道再优化 12

    盈利预测与投资建议 14

    风险提示 16

    图表目录

    图表1：2011年后上海家化陷入人事战略频繁变动-业绩滑坡的长期恶性循环 4

    图表2：平安稳居控股位置 5

    图表3：六神、玉泽作为品牌打造第一梯队 6

    图表4：口径调整后个

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