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三生国健深耕自免赛道，管线即将步入收获期.docx

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    内容目录

    一、 深度布局自免，多管线即将步入商业化收获期 5

    （一）深度布局自免行业，多管线即将步入商业化收获期 5

    （二）集采阵痛逐步出清，2023年收入重回增长通道，利润受到多方影响表观增速较高 5

    （三）存量品种保证短期稳定收入、利润贡献 6

    二、在研管线进度靠前，未来三年逐步进入收获期 7

    （一）611：IL-4R探索2型炎症反应蓝海市场，差异化布局有望在细分赛道弯道超车 7

    （二）613：国内顺位第二的IL-1β，竞争格局较好，止痛+抗炎双效协同开拓蓝海市场 13

    （三）608：靶向银屑病、强直性脊柱炎，产品力强且商业化优势明显 16

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