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2025年金融风险管理师货币互换的跨资产定价相关性专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师货币互换的跨资产定价相关性专题

试卷及解析

2025年金融风险管理师货币互换的跨资产定价相关性专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在货币互换交易中，影响其定价的最主要跨市场因素是什么？

A、单一货币的利率波动

B、两国货币的利率差异与汇率波动

C、交易对手信用评级变化

D、互换合约的名义本金大小

【答案】B

【解析】正确答案是B。货币互换的核心是交换不同货币的现金流，其定价必须同

时考虑两种货币的利率差异（利率平价理论）和汇率波动（汇率风险）。A只考虑单边

利率，忽略了货币属性；C是信用风险因素，属于定价调整项而非核心定价因素；D名

义本金只影响绝对值不影响定价逻辑。知识点：货币互换定价三要素（利率差+汇率

+信用风险）。易错点：容易将利率互换定价逻辑套用到货币互换。

2、当美元利率上升而欧元利率不变时，支付美元收取欧元的货币互换合约价值会？

A、上升

B、下降

C、不变

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。美元利率上升意味着未来需要支付的美元现金流现值增加，

而收取的欧元现金流现值不变，导致净现值下降。A混淆了利率与价格的反向关系；C

忽略了利率变动影响；D错误，在利率差明确变化时价值变动方向可确定。知识点：利

率变动对互换价值的影响机制。易错点：容易混淆支付/收取方向对价值的影响。

3、货币互换与利率互换最本质的区别在于？

A、合约期限不同

B、是否涉及本金交换

C、是否涉及不同货币

D、交易场所不同

【答案】C

【解析】正确答案是C。货币互换的核心特征是涉及两种或以上货币，而利率互换

始终是单一货币。B中利率互换也可能涉及名义本金交换（但通常不实际交换）；A和

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D都不是本质区别。知识点：衍生品合约分类标准。易错点：容易被本金交换形式迷惑

而忽略货币属性的根本差异。

4、在跨资产定价框架下，货币互换的汇率风险主要来源于？

A、即期汇率波动

B、远期汇率波动

C、利率差变动引起的汇率调整

D、所有汇率形式的波动

【答案】C

【解析】正确答案是C。根据利率平价理论，远期汇率由利率差决定，货币互换的

定价本质是利率差的函数。A和D的即期汇率波动在合约签订时已锁定；B远期汇率

本身是结果而非风险源。知识点：利率平价理论在货币互换中的应用。易错点：容易将

外汇交易中的汇率风险来源直接套用到互换产品。

5、当市场预期某国货币将贬值时，该国企业进行货币互换的最佳策略是？

A、支付本币收取外币

B、收取本币支付外币

C、不做任何操作

D、增加名义本金

【答案】A

【解析】正确答案是A。预期本币贬值时，支付本币（未来贬值后实际支付成本降

低）收取外币（提前锁定较高价值的外币现金流）可获利。B策略会导致损失；C错失

套保机会；D未解决方向问题。知识点：货币互换的套保策略应用。易错点：容易混淆

支付/收取方向与货币升值/贬值的关系。

6、货币互换交易中，跨资产定价相关性最弱的组合是？

A、美元/日元互换与美日利差

B、欧元/英镑互换与EUR/GBP汇率

C、人民币/美元互换与大豆期货价格

D、澳元/纽元互换与商品价格

【答案】C

【解析】正确答案是C。大豆期货与货币无直接经济关联，而A、B、D都存在基本

面关联（利率差、汇率、商品货币）。知识点：跨资产相关性分析基础。易错点：可能

误选D，但需注意澳元、纽元都是典型商品货币。

7、在货币互换定价中，信用价值调整（CVA）主要考虑的是？

A、市场风险

B、交易对手违约风险

C、流动性风险

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