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结构化产品中“凤凰债”的收益结构

一、引言：凤凰债——结构化产品里的“收益平衡器”

在财富管理需求日益多元的今天，结构化产品因能将“固定收益的安全”与“浮动收益的潜力”结合，成为不少投资者的“心头好”。而在琳琅满目的结构化产品中，“凤凰债”（PhoenixBond）以其独特的“下有底、上有顶”收益特征，成为最具代表性的品种之一。它像一只“会根据环境调整姿态的凤凰”：当挂钩资产（如股票指数、商品价格）在预设范围内波动时，能带来高于普通债券的收益；即便挂钩资产走出极端行情，也能守住本金和最低收益的“安全线”。

但对于大多数投资者来说，凤凰债的收益结构始终像一层“朦胧的面纱”——明明知道它“有安全