2025香港新消费模式研究报告（繁体版）-.docxVIP

香港新消費模式

二零二五年九月

1

香港新消費模式§

2025年9月

摘要：近年，香港本地零售業歷經疫情衝擊，似乎遲遲未能擺脫頹勢，恢復疫前水平，坊間不乏「經濟不景，消費降級」之説，經濟數據卻揭示並非如此，但本地零售業萎靡不振確實是消費模式轉變的連帶損害。2025年，香港最具代表性的消費趨勢包括線上消費、跨境購物、可持續消費，本文除予以簡析，亦為企業宜如何應對，以及當局可如何從旁協助提出建議。

1.香港私人消費概況

從經濟學角度考慮，香港新消費模式實際上是一道非常複雜的議題：首先，「新」意味著轉變，那麽其背後原因爲何？我們需要予以解釋，並探索該變化可能引致的本地經濟問題及相應對策。經濟學家鮮少會將這類轉變歸因於消費者偏好改變，因爲如此一來，所有現象皆可歸結於純粹的愛好變化，實質上並沒有給出答案。例如，近年兩菜飯興起，是因爲市民收入減少，故而選擇價廉食品嗎？GDP數據卻證明經濟尚有增長，與該猜想並不吻合；再者，兩菜飯的售價亦不見得低廉。兩菜飯盛行似乎不是純粹源於經濟考量，那麽，香港的消費情況到底出現了甚麽轉變呢？

香港市民人均每月衣食住行花費多少？若根據政府統計處公佈的私人消費開支季度數據（見圖1）推算，香港人均每月生活成本（包括住屋、飲食、醫療保健、旅遊和通信等費用）動輒逾二萬元。本地市民的消費近期當真趨弱？若真如此，原因是經濟不景，市民收入減少，囊中羞澀，以致無奈節衣縮食嗎？香港政府近期發布的經濟數據指出，2025年第一季度香港經濟實質增長達到3.0%，稍勝前一季度所錄得的

§?2025香港中文大學劉佐德全球經濟及金融研究所

1莊太量是香港中文大學劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長。駱斯衡是香港中文大學劉佐德全球經濟及金融研究所副研究員。本文僅代表作者個人意見，並不必然反映與作者相關各機構的觀點。

2

2.5%，主要是獲益於投資支出回暖及貨物和服務出口的增長，而2025年第二季度更微升至3.1%。顯然，香港經濟表現尚且不俗。圖1則明確指出在過去十年，消費總額大部分時段呈現漲勢，雖然新冠疫情流行期間，旅遊等非必要開支難免減少，但消費近年已收復失地，且超越疫前水平的跡象漸顯，2政府統計處公布的預估數字更顯示私人消費開支在2025年第二季相較去年同期實質上升1.9%，「消費降級」一説不足採信。另外，消費開支存在相當明顯的週期性波動，而與線下購物相比，網購的週期性波幅更甚：受惠於「雙十一」等商家優惠活動，年末的網上購物額往往為全年最高。如圖2所示，網上銷售呈明顯週期變化，其表現在十月格外亮眼。

圖1：香港季度私人消費開支（2015年第一季至2025年第一季）

數據來源：香港政府統計處

2誠然，2025年第一季數字較前一季的5,417.2億港元遜色，但考慮到季度消費數據呈現顯著季節性規律，這並不足以斷定消費出現下行趨勢。

3

圖2：香港零售業網上銷售價值（2023年3月至2025年3月）

數據來源：香港政府統計處

整體消費雖然呈正增長，但撇除住屋等開支後，零售銷貨總額與十年前相比卻見萎縮（見圖3）。2020年至2022年，零售業市道受疫情拖累，陷入低谷，2023年雖略有復蘇，但銷貨總額在2024年再度走下坡，同比下降7.3%，意味著去年在香港消費的人數有所減少。3事實上，本地零售總額的同比負增長情況持續逾一年之久，原因爲何？

3政府統計處公佈的數據佐證香港市民跨境消費風氣興起：本地居民在境外的開支由2023年1,495.43億港元飆升至2024年的1,899.97億港元。

4

圖3：香港零售業銷售價值（2014年至2024年）

數據來源：香港政府統計處

「零售」一詞的出現，是對應「批發」，過往由於受科技水平和規模問題所限，消費者難以繞過中間人，直接從生產商購貨，所以銷貨流程需要經過批發商和零售商兩層仲介。可如今科技發達，消費者能夠直接與生產商交易，這些中間人是否還有必要保留？據此推論，大部分現有的銷售環節（諸如零售店）或許皆可省卻。話雖如此，本地的實體零售店的經營情況也是千差萬別，即便是位處同一條街道，一些食店人聲鼎沸，一些零售店則門堪羅雀，這大概可歸因於經營模式的差異，例如，與零售店相比，餐廳較難被網購取代。

5

2.電子商務與數字消費

香港現時有何消費趨勢？其一當然是電子商務與數字消費發展蓬勃。值得一提的是，電子商務雖然在香港愈見頻繁，但尚未成爲主流，主因是香港線下購物過於便利，網購需求自必不如其他城市殷切。切記，電子商貿、電子支付和物流服務屬三者共生關係：電子支付是電子商貿的先決條件，先有電子支付，電子商貿才可實現，但後者也離不開物流服務的支持，否則貨物該如何