期货套利中的基差收敛性实证分析.docxVIP

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2026-01-01 发布于上海
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期货套利中的基差收敛性实证分析

一、引言

期货市场的核心功能是通过期货与现货的价格联动，实现风险管理与资源配置。而期货套利——利用期货与现货或不同期货合约间的价格差异获取低风险利润的行为——其本质逻辑依赖于“基差收敛性”：随着期货合约临近交割日，现货价格与期货价格必须趋于一致（否则无风险套利机会会被市场迅速消除）。然而，现实市场中，基差的收敛并非总是一帆风顺：有时因流动性不足导致收敛缓慢，有时因政策变动导致收敛方向反转，甚至因投机情绪过热导致收敛停滞。这些不确定性，让基差收敛性成为套利者最关心的“生命线”，也让实证分析成为探究其规律的必要手段。本文通过理论梳理、框架构建与案例验证，系统分析期货