太空算力行业深度研究：苍穹之下，算力之上.pdfVIP

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国防军工发布时间：2025-12-29

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证券研究报告/行业深度报告优于大势

苍穹之下，算力之上

上次评级:优于大势

太空算力行业深度研究

报告摘要：

[Table_Summary]

太空算力本质是近地轨道分布式太空数据中心。传统卫星主要定位于数[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

据采集以及转发终端，其价值在于获取和传输数据；算力卫星作为“太

空AI大脑”，可在轨完成数据智能处理，解决传统模式传输量大、时效国防军工沪深300

性差的痛点，实现从“天感地算”向“天数天算”的范式跃迁，利用太30%

空优势破解地面AI数据中心面临的瓶颈。20%

10%

算力卫星组网，规模部署在即。相较于地面数据中心，太空数据中心可0%

利用低成本的太阳能供电，依托模块化部署模式快速组网，拓展规模几-10%

乎不受物理条件限制，商业逻辑坚实，中美已启动布局。-20%

我们认为四大因素将助推太空算力高景气。1）政策驱动：11月国家航

天局发布的《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》。

国家通过准入松绑、千亿级基金支持等政策托举算力卫星技术攻关与场

涨跌幅（%）1M3M12M

[Table_Trend]

景开拓。2）经济效益驱动：北美数据中心未来三年存在电力短缺困局。绝对收益15%13%29%

太空算力中心突破地面电力消耗瓶颈，实现经济效益与能源效率的双重相对收益12%11%12%

跃升。根据测算，假设发射40兆瓦数据中心，能够实现约0.002美元/千

瓦时的等效能源成本。3）应用场景驱动：安全与国家任务提供底层牵引，[Table_Market]

行业数据

商业化云服务则在成本和技术成熟后展开。4）可复用火箭+新材料驱动：成分股数量（只）154

SpaceX“猎鹰九号”通过回收一级火箭与整流罩，将单位发射成本降至总市值（亿）14296

3000美元以下。国内多家商业航天企业已开展可回收火箭高空回收实流通市值（亿）11445

验；PEEK作为高性能工程热塑性塑料，其比重＜1.4，相较铝合金减重市盈率（倍）96.52

市净率（倍）3.60

超40%、钢材减重近85%，可显著提升火箭有效载荷与运输经济性。

成分股总