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实物期权视角下的企业优序融资策略重构与价值创造研究

一、引言

1.1研究背景与动因

在企业的运营与发展进程中，融资决策无疑占据着核心地位，是企业财务管理的关键环节。它不仅关乎企业能否获取充足的资金以支持日常运营、业务拓展、技术研发等活动，还深刻影响着企业的资本结构、财务风险以及市场价值。合理的融资决策能够为企业提供稳定的资金流，助力企业把握市场机遇，实现规模扩张和可持续发展；反之，不当的融资决策则可能使企业陷入财务困境，面临资金链断裂、偿债压力过大等风险，甚至危及企业的生存。

传统的企业融资理论，如MM理论、权衡理论和优序融资理论等，在企业融资决策领域曾发挥重要作用。MM理论在一系列严