【华龙-2025研报】有色金属行业点评报告：资金做多意愿强烈，沪铜续创历史新高.pdfVIP

证券研究报告

20251228

有色金属报告日期：年月日

资金做多意愿强烈，沪铜续创历史新高

——有色金属行业点评报告

华龙证券研究所事件：

1226COMEX

投资评级：推荐（维持）月日，主要金属价格持续上扬，金、银、铜等大涨。

4.96%5.8515/3.33%10.138/

铜涨至美元磅，沪铜上涨至万元吨。

最近一年走势

观点：

多种有利因素下，资金做多意愿强烈，沪铜续创历史新高。当前，

矿端紧缺、资源民族主义构成铜供给端基本图景，供应链撕裂与

重建加剧紧缺，全球铜库存分布极不均衡。随着主要经济体经济

逐步企稳复苏，供需错配或将逐渐从预期转为现实。以上背景下，

1226

市场短期做多意愿强烈，推动铜等金属价格上涨。月日，

4.96%3.33%10.138/10

美铜上涨，沪铜上涨至万元吨，突破万

元大关，续创历史新高。

分析师：景丹阳

2026年经济增长温和乐观支撑铜价中枢向上，短期内注意铜价波

执业证书编号：S0230523080001122026

动风险。美联储月初议息会议对年经济也表示乐观，上

92026GDP2.1%-2.5%

邮箱：jingdy@调了月份经济增速预测，预计年实际增速；

据2025年亚洲铜业周预测，2026年中国铜需求仍将保持韧性。

我们认为，良好的经济预期有助于工业金属需求增长、基本面继

续回暖，因此看好2026年铜价中枢继续向上；另一方面，由于美

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