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人形机器人最大融资诞生，估值200亿

一、现象：3亿美元融资刷新纪录，银河通用站上行业巅峰

2025年12月19日，国内人形机器人领域迎来历史性时刻——明星企业银河通用正式宣布完成新一轮超3亿美元融资，公司估值突破30亿美元（约合200亿人民币）。这一消息不仅刷新中国具身智能赛道单轮融资及累计融资双项纪录，更标志着人形机器人产业从技术验证阶段迈向规模化落地的关键转折点。

从融资规模看，本轮3亿美元的资金注入，较银河通用今年6月完成的超11亿元融资（约1.5亿美元）实现翻倍增长，其累计融资总额已超45亿元人民币。横向对比全球市场，据IT之家数据，2025年9月全球人形机器人融资总额超100亿元，其中美国初创公司Figure独揽71亿元（约10亿美元），占据当月融资总额的七成；而银河通用本轮融资规模已接近全球单月融资总额的四分之一，成为中国市场当之无傀的“融资王”。

投资方阵容的豪华程度同样罕见。本轮融资由中国移动链长基金领投，中金资本、中科院基金、苏创投、央视融媒体基金、天奇股份等国内重量级投资平台及产业巨头联合注资，同时获得来自新加坡、中东的国际投资机构及老股东的追加投资。这一组合既包含中国移动这样的链主企业（提供场景资源）、中科院等科研机构（技术协同），也涵盖中金等财务资本（资本运作经验），更有国际资本的认可，形成“产业+科研+财务+国际”的多元支撑体系。

值得注意的是，自2023年5月成立以来，银河通用仅用两年半时间完成5轮融资：2023年种子轮、2024年7亿元天使轮（美团战投、北汽产投等参与）、2024年11月5亿元战略轮（恒旭资本、深创投等）、2025年6月超11亿元融资（宁德时代战投、国开科创等），直至本次3亿美元融资。其融资节奏之快、门槛之高（大量机构因“挤不进”而错失机会），折射出市场对其技术路径与商业化能力的高度期待。

二、动因：技术突破与商业化落地的双重验证

银河通用能获得资本如此青睐，本质上是技术实力与商业化进展的双重验证。

在技术层面，银河通用以“具身智能多模态大模型”为核心，构建了从算法到硬件的全栈技术体系。具身智能（EmbodiedAI）是指通过物理实体（如机器人）与环境交互来学习和执行任务的人工智能，被视为人工智能的“终极形态”。银河通用由北大90后教授王鹤带队，团队深耕机器人感知、决策、控制等核心技术，其研发的Galbot机器人已具备多模态交互能力，能通过视觉、触觉等多维度感知环境，完成复杂任务。

更关键的是商业化落地的实质性进展。与多数仍停留在实验室阶段的人形机器人企业不同，银河通用已实现“从0到1”的场景验证：在北京部署了多家无人店铺，其Galbot机器人可独立完成商品盘点、补货、取送、打包等全流程自动化作业；与美团合作落地智慧药房场景，机器人承担药品分拣、配送等任务，效率较人工提升40%以上；还与博世集团旗下博原资本成立合资公司，聚焦工业制造场景，探索产线巡检、精密装配等应用。据公司透露，当前产业化订单已达数千台，智慧城市服务领域已实现常态化运营。

此外，战略投资的“生态协同”效应为其加分。例如，宁德时代的投资不仅带来资金，更提供了机器人动力系统的技术支持（宁德时代在动力电池、储能领域的积累可优化机器人续航与能耗）；中国移动的链长基金则为其打开5G+物联网的场景入口，助力机器人在智慧社区、智慧园区的规模化部署；与博世的合资公司更直接对接工业制造需求，缩短技术到产品的转化周期。

三、启示：人形机器人产业进入“资本+产业”协同新阶段

银河通用的融资事件，不仅是单一企业的成功，更折射出人形机器人产业的三大关键变化。

其一，资本对“具身智能”赛道的信心已从“概念认可”转向“价值验证”。过去三年，人形机器人融资多集中于早期阶段，资本更关注技术突破；而2025年以来，随着银河通用、RoboParty（00后团队获数千万美元种子轮融资）等企业接连获得大额融资，市场评估标准已转向“技术成熟度+商业化能力”双指标。例如，RoboParty以“全栈开源”模式降低开发门槛，通过ATOM01（1.25米高、20自由度）等产品构建开发者生态，其拒绝百台海外订单、深耕技术社区的选择，正是资本认可“长期价值”的体现。

其二，“产业资本主导”成为新趋势。本轮融资中，中国移动、中金资本、中科院基金等产业资本占比超80%，与早期财务资本主导的融资结构形成鲜明对比。这一变化反映出，人形机器人的商业化落地需要深度的产业协同——链主企业提供场景，科研机构提供技术背书，财务资本提供资金支持，三者缺一不可。例如，中国移动的“链长”角色可推动机器人在5G+智慧场景的应用；中科院基金则能链接高校科研资源，加速技术迭代；产业资本的入场，将推动机器人从“单点应用”向“生态化落地”演进。

其三，中国企业在全球竞争中“加速追赶”。此前，美国Fi