全文可编辑内容-2026年军工行业投资策略分析报告：迎接“十五五”，需求高景气.pptxVIP

证券研究报告迎接“十五五”，需求有望高景气——2026年军工行业年度投资策略2025年11月29日

核心亮点1、2025前三季度复盘：25Q1-Q3板块营收增长，盈利增速同比回升1）业绩（剔除船舶）：（申万）2025Q1-Q3营收3214亿元，同比增长21%，实现归母净利润175亿元，同比下降3%。2）军工指数：截止2025年11月25日，2025年2、2026年策略：重视内需、出口、改革三大主线（申万）上涨15.82%，位列申万一级行业第15位，较上证指数超额0.4%。1）内需方向：包括大飞机、低空经济、商业航天、可控核聚变等。2）出口方向：出口是军工企业打开业绩天花板的重要发展方向，在地