【信达-2025研报】机械设备行业事项点评：AIDC景气度带来燃机发展机遇，关注赛道竞争优势企业.pdfVIP

AIDC景气度带来燃机发展机遇，关注赛道竞争优势企业——AI机械设备

投资机会系列报告之一

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机械设备

[Table_ReportDate]

2025年12月27日

[Table_Title]

证券研究报告AIDC景气度带来燃机发展机遇，关注赛道竞争优势企业

[Table_ReportDate]2025年12月27日

行业研究本期内容提要:

美国缺电事故发生、AI巨头公司重视电力、燃气轮机龙头公司业绩预

[Table_ReportType]期持续向好。

行业事项点评

据美国太平洋天然气和电力公司网站，加利福尼亚州旧金山市12月20日

[Table_StockAndRank]发生大规模停电事故，影响13万家庭和商户。

机械设备

根据华尔街见闻，英伟达首席执行官黄仁勋近期在加州总部秘密召集峰

投资评级看好

会，旨在推动“表后”发电模式，即数据中心自行建设发电设施以绕过电

网互连的漫长等待。其中重点讨论AI繁荣的核心制约因素：电力。

上次评级看好

12月9日，全球燃气轮机三寡头之一GEVernova官员表示，随着AI推动

[Table_Author]

王锐机械行业首席分析师电力需求上升，公司预计到2025年年底将签署80GW联合循环燃气轮机合

同、卖光2028年所有燃气轮机产能、2029年产能只剩10%。同时GEVern

执业编号：S1500523080006

ova宣布全面上调未来数年业绩预期，将2028年营收预期从450亿美元上

邮箱：wangrui1@调至520亿美元。

韩冰机械行业分析师

供需错配带来供电压力。短期供电形式燃气轮机发电机组具备持续增

执业编号：S1500523100001

长潜力。

邮箱：hanbing1@

随着AI数据中心负荷侧需求爆发，GW级数据中心建设持续增多。而北美

电网薄弱是长期历史问题，各州独立电网缺乏调度能力，供需错配带来供

电侧持续压力。

主要供电方式包括燃气轮机发电机组、SOFC、核电等。美国低廉的天然气

价格有助于燃气轮机供电持续增长。我们认为燃气轮机供电稳定性高，目

前技术比较成熟，发电效率可以大幅提升，是目前清洁高效的发电技术，

有望满足AIDC短期大规模供电需求。

SOFC仅靠超级电容和逆变器即可实时跟踪AIDC负荷波动，无需配置储能

搭配，燃料可以灵活选择天然气或氢气，但是短期成本较高，目前商业化

进展有限，很难满足北美AIDC短期大规模用电。核电或是北美中长期供