【信达-2025研报】策略周观点：机构资金买入力量有望增强.pdfVIP

机构资金买入力量有望增强

——策略周观点

[Table_ReportDate]

2025年12月28日

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证券研究报告[Table_Title]

机构资金买入力量有望增强

策略研究

[Table_ReportDate]2025年12月28日

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策略周报

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李畅策略分析师核心结论：截至本周五上证指数实现“八连阳”，市场成交量回升。内

执业编号：S1500523070001外部不确定性均缓和，催化跨年行情启动的积极因素正在增加：美股科

邮箱：lichang@技股反弹、人民币升值、有色金属（金银铜）价格上行、商业航天等主

题催化较多。在政策预期和基本面稳定的情况下，我们认为可能驱动指

徐国铨策略研究助理数突破震荡区间上沿的关键因素在于增量资金。资金面率先出现的积极

邮箱：xuguoquan@

变化是机构资金买入力量逐步增强。1）人民币升值有利于海外资金回

流。弱美元环境、中美利差收窄可能驱动全球资产配置新格局，中美资

产的基本面逻辑也在发生转变，包括港股在内的中国核心资产吸引力提

升，外资尤其是被动型配置资金有望率先增加对中国资产的配置；2）

政策支持下，跨年前后配置型资金加快布局。股票型ETF有加速流入的

迹象，在宽基ETF内部与中证A500相关ETF净流入规模明显放量。3）

私募规模上台阶配合加速补仓，有望成为市场重要的增量资金来源。当

前政策、情绪和部分行业的产业逻辑均较好，在机构资金的支撑下，有

望把指数推升到年内高点附近，但后续进一步大幅突破还是需要验证居

民资金活跃度。不过考虑到每年1-3月是居民资金容易出现季节性脉冲

的阶段，我们对本轮跨年行情空间还是乐观的，建议投资者积极参与。

➢（1）资金面支撑之一：人民币升值有利于海外资金回流。过去2个

月人民币加速升值，有外生因素也有市场力量的影响。弱美元环

境、中美利差收窄可能驱动全球资产配置新格局，中美资产的基本

面逻辑也在发生转变，包括港股在内的中国核心资产吸引力提升，

外资尤其是被动型配置资金有望率先增加对中国资产的配置。

➢（2）资金面支撑之二：配置型资金加快布局。近期股票型ETF有加

速流入的迹象，在宽基ETF内部与中证A500相关ETF净流入规模明